乐居财经 严明会 发自北京

在“房住不炒”长期定位下，房地产行业将从土地红利、金融红利迈向管理红利，优质资源将持续向财务表现稳健、融资优势突出的龙头房企汇聚。专题｜2021中报风云：地产>>

8月26日，龙光集团（3380.HK）发布2021年半年度业绩报告，期内实现权益合约销售额约为736.4亿元，同比增长58.9%。龙光管理层对此表示，有信心完成2021年全年销售目标。

在疫情反复和调控趋严的双重夹击之下，今年中报季还愿意坚持派息的房企并不多，龙光就是其中之一。公司董事会建议，派现金中期股息每股49港仙，股息总额占该公司拥有人应占核心溢利约40%。

研究机构指出，“龙光集团业绩确定性强且股息率高，未来三年增长可期，2021年股息率超11％，是长期投资者的价值之选。”

“绿档”优势筑牢发展基石

公告显示，龙光2021上半年营业收入351.7亿元，同比增13.3%。毛利94.65亿元，毛利率26.9%；归母核心利润约55.8亿元，同比增长4.6%，在较高基数上保持平稳增长。

龙光的高质量增长，并不是以牺牲财务健康为前提。

截至2021年6月底，龙光净负债率60.8%，剔除预收款后的资产负债率69%，现金短债比1.85倍，持续达标“三道红线”，成为房地产行业中为数不多的“绿档”企业之一。现金及银行存款余额为420.6亿元。

此外，龙光多元化融资渠道通畅，上半年新增借贷平均成本为4.6%，期末加权平均借贷成本为5.4%。今年7月，龙光首次成功发行3亿美元绿色优先票据，利息优势明显。未来，它将不断探索多元化的低成本融资渠道，确保持续稳健发展。

审慎的财务策略，稳健的财务表现，也使得龙光信用评级持续提升。惠誉确认其国际信用评级为BB，展望调升为正面；穆迪调升龙光的评级为Ba2，展望为稳定。

此外，龙光获得花旗、瑞银、中金、美银证券、星展银行、海通国际证券、建银国际等多家国内外大行一致推荐。

长三角区域成为新增长极

在地产领域，最核心的就是拿地。地拿错了，投后管理再强也枉然；地拿好了、拿对了，项目就成功了一半。

拿地是一场全局战、系统战。今年以来，从第一批集中供地完成，到坊间传闻房企买地金额新规“不得超过销售额40%”，再到第二批供地中止政策性“打补丁”，都将房企拿地框定在了一定的范围内。

今年上半年，龙光透过公开市场招拍挂的方式新获取项目27个，应占权益总建筑面积为363.33万平方米。同期，龙光拿地金额为292亿元，投销比小于40%。

更为重要的命题是，如何在这严丝合缝的规则中拿好地，自然成为房企今年最为关注的焦点。

龙光集团坚持聚焦深耕战略，前瞻性布局粤港澳大湾区及长三角等中国最具价值的核心都市圈，高能级和价值潜力大的城市数量持续增多，土地资源充裕优质，保障经营稳固。

于2021年6月底，龙光土地储备的总建筑面积约为8556万平方米。若以货值计算，粤港澳大湾区及长三角区域占比约为85%。

高能级城市的布局也反向为龙光业绩提供强劲内驱力。公司布局城市能级较高，一、二线城市货值占比达94%。值得注意的是，长三角区域销售额同比增长215%，成为龙光除大湾区以外的新增长极。

随著房地产行业加速整合，凭借于房地产行业丰富的运营经验，龙光未来将积极把握土地收购机遇，多渠道增加优质土地储备，全面提升项目的产品力，不断增强市场竞争力及渗透率，成为领先的城市综合服务商。