中银国际发布研报称，公用事业板块在2018年贸易战中体现了避险价值，跑赢市场。尽管目前的情况较当时更为复杂和不确定，该行仍认为中国电力板块较整体经济更具盈利韧性。一方面，燃料成本的下降能够抵消需求和电价的疲软，而中国的新能源年度装机规模可能已在2024年见顶，电力企业的现金流可能会于2025年下半年开始更见改善。同时随着企业治理的提升，该行认为公用事业的防御价值能会受到市场重视。该行的首选标的是华能国际电力股份(00902) 、龙源电力(00916) 和光大环境(00257)。