随着2024年最后一个交易日的收盘，A股正式收官，在此之中，银行股成为最大赢家。

　　去年，A股银行板块上演“狂欢式”上涨，年内涨超35%，在31个申万一级行业板块中位居第一。Wind数据显示，2024年42只A股银行股中，40只个股涨幅超过10%。其中，27只个股涨幅超过30%，包括上海银行、沪农商行、成都银行、浦发银行四只年内累计涨幅超过61%的银行股。

　　有分析认为，2025年银行股的核心优势依然是低估值、高股息、低持仓，在国债收益率和机构资金成本加速下行的过程中，对股息率的容忍度持续提高。

　　2024年4只银行股涨超61%

　　兰州银行跌超1%

来源：Wind、上交所、深交所

　　在2024年的A股市场中，银行股迎来大涨行情。Wind数据显示，2024年42只A股银行股中，40只个股涨幅超过10%，郑州银行及兰州银行不及10%。其中，仅兰州银行一只个股微跌1%左右。

　　具体来看，上海银行涨幅最高，达到68.98%，而该行去年12月31日的收盘价也达到9.15元/股。

　　上海银行党委委员、董事会秘书李晓红曾在该行2024年三季报集体业绩说明会上谈及该行分红情况：“2024年度将首次实施中期分红，分红金额占半年度合并报表归属于母公司普通股股东净利润的30.67%。未来将保持分红政策的连续性和稳定性，不断增强投资者获得感。”

　　另外，仅次于上海银行的是沪农商行，年内累计上涨62.52%；成都银行、浦发银行累计涨幅也均超过61%，位列三、四位。

　　国有六大行涨幅多居于前列，在2024年屡创历史新高，其中，农业银行涨幅54.74%、工商银行涨超52%、中国银行涨幅为45.24%、建设银行涨幅为42.43%、交通银行、邮储银行涨幅分别为42.16%、37.55%。与此同时，国有大行股息率也均保持在4%以上。

　　值得一提的是，去年12月25日，工商银行总市值超越中国移动，曾一度高达2.48万亿元，成为A股新的市值“一哥”。近年来，A股市值第一的宝座频繁更迭，中国石油、贵州茅台、中国移动和工商银行等企业均曾登顶。

　　此外，股份行中，除了涨超60%的浦发银行，光大银行、中信银行、招商银行、华夏银行均涨超40%；城商行中，除上海银行和成都银行，南京银行、江苏银行、杭州银行、齐鲁银行、北京银行、重庆银行均涨超40%；农商行方面，除了沪农商行，渝农商行涨超56%。

　　2025年银行股将有何走向

　　高股息策略受市场持续关注

　　事实上，银行股的高股息依旧备受关注。公开数据显示，截至2024年12月31日，在42家A股上市银行中，有39家银行近12个月的股息率在3%以上；平安银行、民生银行、上海银行的股息率更是超过8%。

　　股息率是衡量投资回报的重要指标之一，该指标的高低反映出该经营主体的盈利状况和股东对分红的期待，而市场更是将“股息率大于8%”归位“可以养老”的银行股。

　　2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，其中明确，强化上市公司现金分红监管；加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

　　星图金融研究院副院长薛洪言表示，去年银行板块之所以表现很亮眼，主要受益于两点，一是银行业绩韧性十足，净利润维持正增长；二是市场对高股息资产的偏爱。就业绩和股息的关系看，稳定的业绩是前提。受益于拨备缓冲作用，市场一直对银行业利润韧性充满信心，这是银行板块高股息优势得以充分发挥的前提。

　　万联证券分析师郭懿认为，2023年末以来，高股息策略受到市场持续关注，其中长端利率下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金优选，叠加市场防御需求上升，助推银行板块的市场表现。

　　那么，银行股整体上涨，但为何大行比小行强势？在浙商证券分析师梁凤洁看来，大行资金容量大，同时大行作为国内金融基础设施，持续经营能力强，是市场避险的首选。而大行的核心优势并不只是短期股息率较高，更在于独特的持续经营能力。

　　2025年的银行股还会“一骑绝尘”吗？

　　薛洪言表示，整体来看，2025年银行板块利润仍有较大概率保持正增长，仍属于稳健高股息标的。驱动银行板块在2024年走牛的因素，在2025年大概率仍会延续。相应地，银行板块在2025年仍有配置价值。就空间来看，股价上涨会摊薄股息率，2025年银行板块难以重现超30%的涨幅，但跑赢存款利率问题不大。

　　长江证券分析师马祥云则认为，2025年依然鲜明看好银行股低估值、高股息、低持仓带来的价值重估。核心优势依然是低估值，估值修复方向不受市场风险偏好约束；梁凤洁表示，展望2025年，银行股还要继续涨。

　　中金公司研报指出，预计2025年银行业经营稳定，净息差压力有望减小（全年收窄约10-15bp），债务处置工作有助于资产负债表修复（净不良生成率平稳），银行营收利润增长继续呈现稳定性。

　　该研报指出，建议关注四条主线：一是高股息策略仍是2025年银行股交易的主要逻辑，关注股息率的高低以及确定性；二是关注所在区域经济稳定或存在边际改善预期的标的；三是H股表现有望好于A股，主要是股息率对于配置资金的吸引力；四是增量政策效果显现关注市场化资金需求占比更高的银行。

　　上市行密集派发中期分红

　　去年多家银行获股东增持

　　去年，A股上市银行首次推出的中期分红，被视作岁末抢筹行情的催化剂。截至2024年12月31日，已有9家上市银行完成2024年中期红利派发，其中包括平安银行、民生银行、南京银行、杭州银行、中信银行等。

　　而从今年1月起，六家国有大行将陆续启动中期分红，总规模共计2048.23亿元。从分红金额上看，工商银行中期分红金额高达511.09亿元，建设银行为492.52亿元，农业银行为407.38亿元，中国银行为355.62亿元，邮储银行、交通银行的中期分红金额均超100亿元。

　　中信证券认为，银行股高股息、低波动和稳健的经营风格，使其在市场震荡时期成为资金的“避风港”。尤其是在年底和年初，保险资金的增配预期更进一步强化了银行股的吸引力。

　　事实上，除了中期分红，还有银行推出了三季度分红方案。比如，重庆银行在去年10月31日发布公告，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.66元，合计派发现金红利人民币3.15亿元。

　　此外，上市银行股东增持也成为向市场传递信心的重要举措，仅去年12月便有包括民生银行、浦发银行、成都银行、苏州银行、沪农商行等在内的银行获大股东或高管增持。

　　比如，去年12月11日，苏州银行公告，该行第一大股东苏州国际发展集团有限公司增持该行股份4892.48万股，增持后持股比例升至13.20%。去年11月末，该行多名高管自愿发起增持股份计划，并迅速落地。

　　去年12月5日，沪农商行公告称，截至12月4日，该行包括高级管理人员和部分董事、监事在内的合计12名增持主体，通过上交所交易系统以集中竞价的方式累计增持该行股份89.28万股，合计增持金额601.21万元。