11月22日，三大指数集体下跌，上证指数跌超1.7%，创业板指跌超2%。两市超4500股下挫，个股赚钱效应极差。近传媒板块等少数板块微涨，商贸零售、家电等消费板块居前。

中证全指证券公司指数(399975)震荡下行，跌超2%。成分股多数下挫，仅光大证券涨近1%，其余成分股悉数下挫，东方证券大跌近5%，西部证券跌超4%，中国银河、天风证券等跌幅居前。

11月21日国泰君安和海通证券发布的系列公告，两家公司于上交所发布合并重组报告书（草案）、于港交所发布联合通函，进一步明确合并重组细节，首提员工安置方案。

本次交易有两大核心看点：

一是配套资金使用方案出炉。国泰君安拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金，方案使用如下：不超过30亿元将用于国际化业务发展；不超过30亿元将用于交易投资业务； 不超过10亿元将用于数字化转型；不超过30亿元将用于补充营运资金。

二是整合方向得以确定。将在资本运用、服务能力和运营管理方面整合资源，充分释放协同效应，加快向具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行迈进。

中航证券指出，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。（来源于中航证券《非银行业周报：券商并购重组持续升温，带动板块估值修复》）

热门ETF方面，证券ETF龙头（560090）大跌2.41%。当前成交额超4500万元，交投持续活跃！

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11月15日，《上市公司监管指引第10号——市值管理》发布。机构认为，该项政策将对券商板块形成多方面利好。

【上市公司质量持续提升，券商受益并购重组】

民生银行指出，市值管理指引强化主要指数成份股上市公司市值管理制度披露义务，要求长期破净公司提升估值，有望形成公司经营与股价表现的良性循环，推动上市公司质量持续提升，进而有利于资本市场和非银板块指数表现。同时，《指引》要求上市公司运用并购重组、分红回购等重点方式，推动上市公司投资价值合理反映公司质量，我们认为也有助于券商并购重组等财务顾问业务开展。（来源于民生证券《非银行业事件点评：市值管理《指引》提升上市公司质量，券商受益并购重组》）

【引导长期资金入市，券商佣金及投资端的业绩稳步提升】

华龙证券，指引的发布将提升中证A500等主要指数成分股的估值稳定性，有助于长期资金进行配置，上周资本市场成交及两融规模转向，长期资金入市或将提升权重标的及高股息资产价格稳定性，有助于上市券商佣金及投资端的业绩稳步提升。同时上市券商相关标的并购节奏有望加快，进一步拉动券商板块估值提升。（来源于华龙证券《金融周报：市值管理指引助力长期资金入市利好银行和券商板块》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。