里昂发布报告称，首予中国海洋石油(00883)“跑赢大市”评级，H股目标价24港元。里昂表示，中海油目前H股股价按企业价值倍数计，对比美国同业有50%折让，认为并不合理，部分来自于中国市场受挤压的估值。基于中海油对比美国同业更大规模的营运、更强的油气生产及自身大量的蕴藏储备，中海油值得更高估值。

里昂称，公司经营卓越、强化环境、社会与管治(ESG)焦点及强劲的自由现金流，为市场提供新投资角度。公司保证最低派息提供下行支撑，定下估值底位，同时透过更高油价提供盈利及派息上网空间。该行认为，中海油经营卓越来自胜同业的成本削减及纪律资本开支，使其成为全球最具效益勘探及开采油商之一。公司每桶石油生产成本为28美元，为中资油企中最低，亦为全球勘探及开采商中最具竞争力之一。低成本基础为公司提供高经营杠杆，从油价上升中最大化盈利。该行估算每桶油价每上升1美元，将使公司盈利增长1.9%。