里昂发布研报称，首次覆盖中国石油化工股份(00386)，予目标价5.4港元及评级“跑赢大市”。该行称，中石化正逐步增加高附加价值化工产品的新产能，在传统石化产品的基础上实现多元化。

据悉，位于天津和宁波镇海的两个新综合设施将于今明两年投产。不过，里昂认为，公司下半年盈利或有可能受压，其化工业务已连续九季亏损，并且有可能会在今年下半年持续。炼油业务在今年下半年也将面临原油库存亏损的风险，因为油价对季末的原油库存造成影响，与其他亚洲炼油企业相似。

该行认为，尽管中石化面临短期的挑战，但在能源转型方面的长期努力仍值得市场认可。中石化正在利用其现有的业务和基础设施，致力于成为内地一个主要而且全面的新能源服务提供商，特别是在氢能方面。