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大幅减亏的一季度财报，短暂拉涨了小鹏汽车的股价。

紧跟理想汽车之后，5月21日，小鹏汽车（09868.HK/NYSE:XPEV）也发布了2024年第一季度的未经审计财务业绩。报告期内，实现营收65.5亿元，同比增长62.3%；净亏损13.68亿元，同比大幅收窄41.5%；毛利率回归两位数，提升至12.89%。

资本市场掌声响起来，财报发出后，小鹏汽车美股股价大涨，一度创下26.19%的最高涨幅，5月21收盘回落至5.92%，每股报收8.77美元。截止5月22日，小鹏汽车在港股股价高开近10%，当日收盘拉涨13.05%，对应总市值约654.74亿港元。

不过，涨势未能持续。此后几个交易日，美股、港股两市未再现大涨。

5月22日、23日、24日，小鹏汽车美股股价收盘涨幅分别为-0.23%、-7.43%、1.23%；港股市场23日、24日连续收跌，幅度分别为-5.35%、-3.05%。

主业卖车不赚钱，新车销售呈下滑趋势，资本市场响起的掌声短暂，或也是因为对小鹏汽车业绩向好面的持续性心生迟疑。

摊开业绩，小鹏汽车可谓整体依旧承压。营收、净亏同比数据可观，但前者环比下降49.8%，净亏损则较去年第四季度的13.5亿元微增0.2亿。

01“生死线”下的销量

“小鹏汽车的战略将不会像以前一样，仅仅着眼于销量增长，在这么卷的市场里，我们会更着眼追求高质量、高效率，全面提升公司综合能力，使长板更长，且没有短板。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在第一季度财报电话会上表示。

看似对销量增长云淡风轻，但造车是主业，车卖不动的问题依然是小鹏汽车需要解决的当务之急。

数据显示，今年第一季度，小鹏汽车总交付量为21821辆，同比增长19.7%，环比下降63.7%。月均销量7000台左右，站在新能源汽车企业月销一万台“生死线”之下。

年初，何小鹏在春节开工信中给出指示，小鹏汽车的目标是实现业绩翻倍。据此而言，其年度交付目标应该要超过28万辆，月销要在2万以上。

数据显示，今年前四个月，小鹏汽车的累计销量为31214辆，仅完成目标的11.14%。

而对比其他几家新势力，小鹏汽车的销量可谓是处于低位。

相关统计数据显示，今年1到4月，AITO问界、零跑、极氪的累计销量分别为110400辆、47944辆、47191辆，分别实现了666.5%、255.9%、102.5%的同比增长。

曾经并驾齐驱的理想汽车、蔚来汽车前4个月累计销量111996辆、45116辆，同比增长39.41%、14.57%。销量持续走低的哪吒汽车，今年前4个月的累计销量33451辆，也超过小鹏汽车；刚上市不久的小米SU7，截至4月30日锁单量达88063台。

展望第二季度，小鹏汽车预计总交付数量约为2.9万至3.2万辆，同比上升25%-37.9%，环比上升32.9%-46.6%。

“从今年四季度的10月开始，小鹏将会进入一个更高速发展的快车道，我相信届时无论销量、利润率、现金流还是我们的智驾的能力，都会获得巨大突破。”何小鹏表示。

目前，小鹏汽车在售车型包括X9、G6、G9、P7i、P5、G3i，涵盖MPV、SUV、轿车三种品类，售价区间在14.89万-41.98万元。

据悉，今年小鹏汽车第二品牌MONA的第一款车型，将于6月亮相、第三季度正式上市并规模化交付；MONA将切入10万—15万元市场，智能驾驶将作为一大卖点；第四季将发布全新B级轿车F57。

行业竞争加剧，友商来势汹汹，小鹏汽车未来两个季度发布的新车型，对销量和单车毛利率提振程度仍有较大的不确定性。

02人事换防

持续数月未能实现月销量过万，小鹏汽车似乎想在人事上做出改变。

近日，有市场消息称，小鹏汽车更换了销售负责人，财经平台经营管理副总裁古苑钦接替王桐，兼任小鹏汽车销售负责人。

资料显示，现年63岁的古苑钦，履历颇为丰富。在加入小鹏汽车前，古苑钦供职于广东海格怡创科技有限公司，担任执行董事长、董事。而这家通信和导航设备生产公司，曾帮助过小鹏汽车开发北斗高精度车道级导航定位系统。

2023年4月，古苑钦出任小鹏汽车财经平台经营管理副总裁，全面负责公司经营管理业务。

出身UC，王桐算是何小鹏的嫡系干将。据知情人士透露，王桐现已调至管理总裁办业务。2023年小鹏汽车直营和经销商两大团队合并后，王桐成为销售负责人，他在这个岗位时间仅为1年。

小鹏汽车财经平台经营管理之外，几乎同时，小鹏汽车营销副总裁也传出人事变动，OPPO旗下手机品牌一加的营销负责人于涛或将加盟小鹏汽车，担任营销副总裁，负责市场营销和公关传播工作，向小鹏汽车总裁王凤英汇报。

据介绍，于涛在手机营销领域的经验十分丰富，加盟OPPO前，曾在360、荣耀等品牌负责营销工作。

自前任营销副总裁易寒今年1月离职，小鹏汽车营销副总裁的职位已经悬空近4个月。

2023年春节前后，小鹏汽车引入了曾先后在吉利、沃尔沃、领克、smart以及雷达品牌担任市场营销相关工作的营销将才易寒，全面负责小鹏汽车市场营销和公关传播工作。不到一年，去年12月中旬，易寒不日将重回smart品牌出任中国区CEO一职的消息不胫而走。

营销副总裁空缺，有消息指出，今年以来小鹏汽车在营销方面工作几乎陷入停滞，品牌宣传、市场推广和营销活动等方面声量势弱。

在新能源汽车市场竞争日益激烈，产品越来越具有电子消费品属性的当下，从手机品牌挖掘营销人才成为了一种新的策略。有业内人士指出，于涛在手机营销领域的经验或将为小鹏汽车带来新的营销理念和策略。

03服务收入增色

造车主业低迷，小鹏汽车一季度业绩翻身，很大程度上是依靠与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作，获得了有关的技术研发服务收益。

具体来看，今年一季度，小鹏汽车来自汽车销售的营收约为55.4亿元，同比增长57.8%，环比下降54.7%；来自服务及其他销售的收入约为10亿元，较上一年同期的5.2亿元增长了93.1%，环比去年第四季度的8.2亿元增长22.1%。

去年7月，大众汽车宣布将向小鹏汽车增资约7亿美元，收购其4.99%的股份。今年2月底，小鹏汽车与大众汽车又签订了一份平台与软件战略技术合作联合开发协议；4月中旬，双方再度签订了EEA电子电气架构技术战略合作框架协议。

“2024年一季度平台软件收入为1亿多元，同时与大众达成的电子电气架构合作，将从今年下半年开始计入收入。”在财报会议中，小鹏汽车管理层透露，“平台与软件技术输出这项业务，对小鹏汽车来说利润率非常高”。

今年一季度，小鹏汽车整体毛利率为12.9%，与去年同期的1.7%相比增长了11.2个百分点，与上一季度相比增长了6.7个百分点。

其中，汽车业务毛利率仅为5.5%，而服务及其他利润率高达到53.9%；而2023年同期及2023年第四季度，后者的利润率分别为29.6%、38.2%。

何小鹏表示，“这标志着小鹏汽车从此在实现了智能电动车业务基础上，还通过智能化技术的合作和输出进行了盈利，创造了一种全新的独特模式”。

卖技术不失为一条出路，不过，据花旗发布研究报告称，小鹏汽车向大众汽车收取的合作技术费应该不是长期经常性费用，而是持续两至三年的一次性收入。

此外，在业界看来，作为一家造车企业，小鹏汽车欲更快提升造血能力，包括后续要想实现扭亏，或仍需在多卖车上发力。