一、超长期特别国债明确支持重点领域安全能力建设，信息安全有望受益

2024年两会期间，政府工作报告明确提出从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。此举是应对国际环境深刻变化、牢牢把握发展主动权的必然要求，也是统筹发展和安全、扎实推动高质量发展的现实需要。

信息安全作为数字经济时代保障国家安全的重要屏障，有望获得特别国债重点支持。当前，数字经济正在成为我国经济发展的核心驱动力，信息安全是数字经济健康发展的重要保障。信息安全一方面保障了数字时代个人信息和隐私不被滥用，有效打击了网络犯罪，另一方面维护了国家网络主权，推动全球互联网治理朝着更加公正合理的方向迈进。因此，信息安全已成为国家安全战略的有机组成部分。

二、信息安全与科技高水平自立自强有机结合，产业链不断补齐短板

大国科技竞争背景下，信息安全产业链逐步补齐上游高端基础软硬件的短板，产业链附加值和盈利水平有望持续提升。信息安全产业链可以分为上游的基础软硬件、中游的信息安全设备、软件及方案和下游的应用客户。其中，上游的基础软硬件产业由于产品标准化程度高，技术壁垒深厚、市场份额集中等原因，具备相对较高的附加值和盈利能力。近年来，海外供应链在大国科技竞争的背景下日趋脆弱，“脱钩断链”时有发生。为确保供应链受限条件下我国数字产业的安全，信息安全产业持续补足上游短板，完善产业体系。

近年来，信息安全产业在数据库、操作系统、底层芯片等领域取得了长足的进步，提高了信息安全产业的自主性。如我国自主可控数据库人大金仓已累计装机部署超100万套，在特定场景下的性能已超越国际数据库巨头Oracle等厂商。

图：信息安全产业链

数据来源：易方达基金整理

在政策支持下，预计我国信息安全产业链将更加完整，发展前景有望持续提升。根据财政部披露，2024年中央财政在涉及核心技术、推动高水平科技自立自强的科技经费近5000亿元。在财政资金的大力支持下，预计位于产业上游的信息安全基础设施将进一步加强自主可控水平，不断补齐短板，推动行业整体加速发展。

三、新兴产业发展将进一步推动信息安全需求

随着以大模型为代表的新一代人工智能技术快速发展和商业化，对信息安全的需求有望进一步升级。AI在大幅提升数据分析效率的同时，也使个人数据和隐私更易受到攻击，信息安全的重要性在AI时代不断提升。此外，确保AI生成的文本、图像和视频不被滥用，打击侵权、冒名等网络犯罪行为也有赖于信息安全产品的持续升级。AI相关的信息安全需求预计将持续增长。根据TheInsightPartner预测，2030年，全球AI安全市场规模将达到710亿美元，未来十年复合增速将达到29%。

图：全球AI安全市场规模（亿美元）

数据来源：TheInsightPartners

四、当前信息安全产业增长较快，估值处于历史低位，具备较高配置价值

从盈利增长角度来看，在国家产业政策支持和新兴需求刺激下，信息安全产业有望取得高速增长。根据IDC预测，2026年中国网络完全市场规模有望达到318.6亿美元，近五年复合增速将超过21%。中证信息安全主题指数未来两年盈利增速一致预期分别达到49.8%和25.4%，明显高于表征科技行业整体水平的中证TMT指数和沪深300。

图：信息安全指数盈利增速预期明显高于TMT板块及沪深300

数据来源：Wind，数据截止2024年3月15日

从估值角度来看，当前信息安全指数估值已处于历史较低水平，具备较高性价比。截止3月15日，信息安全指数滚动市盈率（剔除负值）约为31.3，处于上市以来3.1%分位。长期来看，信息安全指数估值有望修复，当前具备较好的价值。相关产品易方达中证信息安全主题ETF（562920）备受关注。

图：信息安全动态估值及分位数

数据来源：Wind，数据截止至2024年3月15日