文/乐居财经 程孟瑶

距离上一次递表失败4年后，浙江德斯泰新材料股份有限公司（简称“德斯泰”）再一次敲响了科创板的大门。

相较上一次只有PVB中间膜业务，德斯泰在2020年新增了光伏组件业务，虽然该业务的迅速增长带来了整体营业规模的扩大，但超低的毛利率导致德斯泰综合毛利率几乎遭腰斩。

此外，2019年IPO募资3.25亿元用于扩产失败后，德斯泰的长期借款在报告期内迅速攀升，从没有长期借款到2020年末长期借款951.12万元，2022年末来到9930.93万元，三年内扩大了10倍。

长期以来的赊销经营也增加了资金周转压力，德斯泰的短期借款在2022年加倍。好在德斯泰已经注意到了问题，逐年减少经销模式的收入占比，但一家名为重庆朗登的经销商却一直输出稳定。

重庆朗登实际是德斯泰实控人叶卫民堂侄子控制的公司，虽然德斯泰解释了合作的公允性和必要性，但需要更多交易细节来补充说明合理性。德斯泰的关联交易或被交易所关注。

报告期内，德斯泰的资产负债率连涨12个百分点，加上经营现金流转正为负，德斯泰面临着不小的资金流压力，而缓解办法是扩产提升收入。

本次IPO，德斯泰拟募资4亿元用于“年产4万吨PVB功能膜项目”。2020年-2022年，德斯泰生产了1.95万吨、2.68万吨、3.55万吨的PVB中间膜；产能利用率98.95%、101.64%、93.46%，业务收入为4.30亿、6.65亿、8.84亿。PVB双玻光伏组件产能利用率相对不足，分别为10.82%、34.87%、53.75%。

乐居财经《预审IPO》注意到