乐居财经  王泽红 3月24日，恒隆地产和恒隆集团披露2019年报，同时，董事长陈启宗的《致股东函》也进入了读者的视野。

陈启宗多年来笔耕不辍的《致股东函》，每年两次，既有对恒隆的发展分析，也有对行业的形式的判断，已经成为行业内备受读者喜爱的作品。在此次致股东函的长文中，一如既往的，读者能够继续看到陈启宗先生对内地及香港经济、商业、社会的观察，还有对恒隆商业地产业务的解析等。从宏观到企业，从政治到经济，视野广袤而充满智慧。

乐居财经选取了《致股东函》补充材料的部分内容（有删减）：

我们最近一次董事局会议在1月21日召开，当天也是本人撰写年终致股东函的日子。本人在恒隆地产《董事长致股东函》中提到新型冠状病毒病（或COVID-19），该病现已在武汉广泛传播。其后，不仅从疫情中心地区报道了许多坏消息，其他地方亦然。我们的业务无疑会受到负面影响，故谨在此作出补充。

本人一直想尽可能推迟撰写此补充资料，大概在年报必须付印前才动笔，以期能取得更多资讯。不幸的是，暂时仍未见疫情完结之期。也许唯一的好消息是，有些专家认为该疫症的传播可能快将见顶。无论如何，由于本人长年与公共卫生界有往来，所以最近一直与世界各地的许多顶尖专家保持联系，尽一己所能提供协助，尤其是在我们营运业务的两个地方 — 内地及香港。

武汉，即武汉恒隆广场坐落的城市，至今已经与外界隔绝了一段时间。内地与其他国家之间的大部分运输往来经已切断，作为特别行政区的香港亦然。全国各地的零售业都受挫，一个购物商场的客流量若没有下跌80%或以上，便已算是幸运。过去一个月，内地奢侈品销售额暴跌。1月25日，我们向内地的零售租户宣布，将基本租金全面削减50%，为期三周；但是情况仍然存在很多变数。我们会与租户携手应对，减轻对双方的潜在影响。

无形的病毒对零售业的影响预期会更大，尽管时限较短。在恒隆地产《董事长致股东函》中，本人提出了一个「较严峻的情况：假设未来两年，香港租金按年下降5%。」

这个是一段长时期的假设。如果疫情于4月前退去，我们的2020年香港租金有望跌幅不会如预期般大，尽管不能排除这个可能。一如早前做法，我们会视乎每位租户的需要与他们磋商租金。根据本地及海外的过往经验，公共卫生威胁一旦结束，巿况便会反弹，而负面影响也不会延伸到下一年度。

董事长

陈启宗

香港，2020年2月21日