Ai快讯 2025年11月6日，贵州茅台股份有限公司召开2025年第三季度业绩说明会，针对今年第三季度生产经营情况等方面与投资者在线交流，并在信息披露允许范围内解答投资者普遍关注的问题。

贵州茅台三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归属于上市公司股东的净利润646.27亿元，同比增长6.25%。其中，第三季度实现营业收入390.64亿元，归属于上市公司股东的净利润192.24亿元。

当下，白酒行业经历深度调整，面临消费习惯变化、商业模式不适配等问题，白酒企业普遍承压。

对于今年基本经营情况，贵州茅台董事王莉（代行总经理职责）表示，今年基于白酒行业新形势，公司赴华东、西南、东北、华北、西北等市场一线调研，凝聚以“转型与变革”为核心的战略共识。

茅台酒方面，6 - 8月，公司适度减少市场投放以维护市场韧性与稳定。8月以来，终端动销环比向好回升，第三季度营收同比增长7.26%。第四季度，公司将以市场有序、稳定为重点，延续“稳”的势头。

系列酒方面，面对消费场景缺失、渠道承压等问题，公司通过政策激励促进终端动销，依托动销情况优化投放，纾解渠道压力。9 - 10月，茅台1935酒终端动销同比增加，其他系列酒产品渠道存销比下降。第四季度，保持渠道韧性是工作重点。

今年前三季度，茅台酒实现营业收入1105.14亿元，系列酒实现营业收入178.84亿元；按地区划分，国内实现营业收入1245.05亿元，国外实现营业收入38.93亿元。

谈及渠道情况，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，茅台酒自4月起建立终端动销为驱动的科学投放体系，实现产品科学精准投放。当前，飞天茅台酒渠道存销比良性，精品等其他茅台酒产品存销比相对合理；系列酒渠道承压，前期通过市场政策，茅台1935酒渠道存销比相对健康，其他系列酒产品渠道存销比下降。

蒋焰还表示，贵州茅台重视渠道合作伙伴发展，在行业深度调整期，主动纾解渠道商压力，提升渠道韧性，维护渠道生态，推动市场良性发展。

国际化方面，王莉称，针对“回流酒”现象，公司强化市场管控、加大整治力度，暂停部分渠道供货。“三步走”国际化战略不变，当前重点是维护市场健康、稳定、韧性。公司将以市场需求为驱动，以消费者为中心，推动“三个转型”“三端变革”，保障市场、渠道长期稳定向好。

对于白酒行业未来是否迎来拐点，王莉表示，白酒行业历经多轮周期，本轮行业调整是外部环境变化与内部适配不足共同作用的结果，也是行业再出发、再创新、再转型，适配市场、对接需求、促进发展的机会。

对于治理线上假货举措，王莉表示，公司以“保护消费者合法权益，维护茅台品牌形象”为防伪溯源工作根本原则，按“开放 + 长效”思路，构建综合性防伪技术体系，形成防伪质量标准，提升防伪溯源能力。同时，公司依法依规做好国际国内、线上线下常态化维权工作，与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合执法部门协同共治。

市值管理是贵州茅台工作重点。11月5日晚间，贵州茅台发布公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于15亿元（含）且不超过30亿元（含），回购股份用于注销并减少公司注册资本，资金来源为自有资金，这是贵州茅台自上市以来第二次注销式回购。

同日晚间，贵州茅台披露2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。

贵州茅台表示，通过常态化现金分红、股份回购、推动大股东增持等举措，筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期。未来，公司将落实《关于2024 - 2026年度现金分红回报规划》，保持每年“年度 + 中期”两次分红节奏，结合经营业绩、现金流状况及长期发展需求优化策略。

蒋焰在业绩会上表示，公司正由高速增长向高质量发展转型，市值管理是重中之重。目前，贵州茅台已构建完善包括现金分红、股份回购、控股股东增持、信息披露强化、常态化投资者交流、ESG管理等多维市值管理体系，通过系列举措提升公司价值。

（AI撰文，仅供参考）