文/乐居财经 张林霞

近日，万科与第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称“深铁集团”）签署《关于股东借款及资产担保的框架协议》。

根据协议，自2025年起至万科2025年度股东会召开之日，深铁集团将向万科提供不超过220亿元的借款额度，万科需为实际发生的借款提供抵/质押担保。

此次协议签订有着特定背景，今年以来深铁集团已累计向万科提供291.3亿元股东借款。

其中部分借款存在“未提供抵/质押担保”，或“已提供担保但后续无法实施、部分无法实施”的情况，此次《框架协议》正是针对上述情况，为220亿元股东借款作出增信安排，明确万科需提供抵/质押担保。

截至公告发布当日，深铁集团向万科提供的无抵/质押担保借款合同金额达203.73亿元，实际提款金额为197.1亿元。而《框架协议》项下，借款本金及利息总额预计不超过236.91亿元。

结合万科公告披露的内容，截至2025年度股东大会召开前（预计不迟于2026年6月30日），万科剩余可提款额度为22.9亿元。

当前，深铁集团持有万科27.18%的股权。依据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，深铁集团属于万科的关联方，因此本次交易构成公司关联交易。

据悉，本次框架协议项下的借款将用于偿还万科A在公开市场发行债券的本金及利息，以及经出借人同意的指定借款利息。借款利率按市场化原则确定，不低于公司当前从金融机构获取借款的利率水平。

万科A表示，公司将依据国资对外借款相关规定，为框架协议项下借款提供增信安排，担保资产对应的抵/质押率符合市场惯例标准。上述举措充分彰显了大股东对公司的支持力度。

万科A强调，本次关联交易及相关条款既契合市场导向原则，又具备优于市场的条件，不存在损害公司及中小投资者利益的情况，也不会对公司本期及未来的财务状况、经营成果造成不利影响。

公开信息显示，深圳地铁集团成立于1998年7月31日，是深圳市国资委直接管理的国有独资大型企业。

该集团承担深圳市90%以上的城市轨道交通建设与运营任务，构建了国家铁路、城际铁路、城市轨道交通“三铁合一”的产业布局，以及轨道建设、轨道运营、站城开发、资源经营“四位一体”的核心价值链。截至2024年12月31日，深圳地铁集团经审计的净资产为3014.92亿元。

截至目前，深圳地铁集团持有万科27.18%的股权，系万科的第一大股东。

1-9月，万科A累计营业收入为1613.9亿元；归属于上市公司股东的净亏损280.2亿元。

其中，房地产开发业务结算面积为833.3万平方米，贡献营业收入1142.5亿元。截至报告期末，集团持有的货币资金为656.8亿元；有息负债合计3629.3亿元；资产负债率为73.5%，较上年末下降0.1个百分点。

万科A在财报中表示，前三季度，公司在经营上仍面临阶段性压力。在各方及大股东强有力的支持下，集团全力保障队伍稳定、财务稳定和生产经营稳定，改革化险工作稳步推进。

但从未来趋势看，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。