Ai快讯 8月25日晚间，芯原股份（688521.SH，股价157.90元，市值830.10亿元）披露股东询价转让定价情况。经向机构投资者询价，初步确定的转让价格为105.21元/股。截至8月25日收盘，芯原股份报157.90元/股，询价转让定价约为当日收盘价的66.63%，不足七成。

出让方拟转让股份总数占芯原股份总股本的比例为5.00%，拟参与首发前股东询价转让的股东包括VeriSilicon Limited、共青城时兴投资合伙企业（有限合伙）等多家企业。

在业务收入方面，半导体IP厂商营收主要分为一次性授权收入和版税收入，而芯原股份IP业务以一次性授权收入为主。2025年上半年，芯原股份知识产权授权使用费为2.81亿元，同比增长8.20%；特许使用费为5073.94万元，同比下降0.03%。上半年知识产权授权使用费占IP业务比例为84.64%，特许使用费占比为15.36%。

公司在客户芯片设计阶段交付半导体IP或IP平台，获取知识产权授权使用费收入；客户芯片量产后，依照合同约定获取特许权使用费收入。与之相比，全球第一大IP厂商Arm以版税收入为主，2021 - 2023年版税收入占总营收比例分别为65%、58%和63%，2024年第三季度版税收入和授权收入分别占比57%和43%。且Arm中国地区授权及其他收入大于版税收入，光大证券认为这可能是中国政策鼓励芯片设计初创公司发展，助推新签约许可客户数增加所致。而芯原股份来自授权收入比例仍然偏高，且一次性收费业务保持增长，特许权使用费收入增长缓慢。

近期，芯原股份因ASIC（专用集成电路）芯片设计受到市场追捧。公司在2020年科创板上市时被誉为“中国半导体IP第一股”，如今已被业界誉为“AI ASIC龙头企业”。基于自有IP，公司拥有丰富的面向人工智能应用的软硬件芯片定制平台解决方案，涵盖多种设备。公司积极布局智慧汽车、AR/VR等增量市场，已为多家国际行业巨头客户提供技术和服务。集成芯原NPU IP的人工智能类芯片全球出货近2亿颗，应用于10个市场领域，在嵌入式AI/NPU领域全球领先，其NPU IP被91家客户用于140余款AI芯片中；在AI/AR/VR眼镜领域，也有相关业务进展。

然而，芯原股份一站式定制服务毛利率偏低。AI ASIC定制服务龙头厂商博通、Marvell含定制芯片业务部门毛利率约60%，而芯原股份2025年上半年一站式芯片定制业务毛利率为18.17%。公司表示若不能适应市场需求进行技术迭代升级和创新，一站式芯片定制业务毛利率有下降风险。东吴证券指出，芯原股份定制芯片业务毛利率取决于下游客户情况，因客户合作类型多、应用领域广，整体毛利率与产品结构有关，较海外龙头定制业务毛利率有差距。随着国内厂商逐渐布局AI ASIC，定制业务毛利率水平有望大幅增长。

（AI撰文，仅供参考）