今日早盘开盘，沪金AU9999小幅回调，但黄金股ETF走出不一样的行情。盘中黄金股ETF（517520）强势上涨超2%，成分股中矿企涨幅居前。

相比于金价的高位震荡，黄金股具有更高的安全边际，在金价上涨时呈现“金价放大器”特点，而下跌时更为抗跌。得益于以下两方面：一是权益市场风险偏好回暖​​：随着A股市场企稳，增量资金开始关注兼具防御属性与成长弹性的黄金板块；二是估值隐含充分悲观预期​​：截至6月5日，SSH黄金股票市盈率17.51倍，分位点仅26.4%，位于历史低估值区间。此前市场对美联储加息周期反复的担忧已充分计价，即使金价短期回调，也难以触发系统性估值下杀

中信证券表示，在美国加征关税临近以及美股调整的背景下，黄金股的业绩展望向好，同时估值修复逻辑不断强化，建议关注龙头标的。

当前黄金股受多重因素驱动，一是金价持续高位运行，二是黄金产业基本面稳健，三是估值修复预期增强。在地缘政治和宏观经济不确定性上升的背景下，黄金股仍具备配置价值和上涨潜力。

黄金长期配置价值不改，投资者可关注全市场最大的$黄金股ETF（517520）$及其联接基金（A类020411；C类020412）