市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。

盘面上，银行股维持强势，工商银行、建设银行等均续创历史新高。电力股冲高回落，华银电力涨停。算力概念股一度反弹，大位科技涨停。下跌方面，地产股集体大跌，渝开发等多股跌停；消费股展开调整，有友食品等跌停。

截至收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌，近百股跌超9%。沪深两市全天成交额1.06万亿，较上个交易日缩量572亿。

市场热点防御属性凸显

今日，A股延续震荡分化，三大指数均小幅下跌，量能进一步萎缩。从领涨方向看，资金偏好银行、电力等防御属性凸显的板块，同时对有消息面催化的板块也较为青睐。具体来看：

银行股再度逆势活跃，工行、建行再创历史新高。

过去的2024年，银行板块表现亮眼。Wind数据统计显示，2024年，A股银行板块的累计上涨幅度为43%，跑赢沪深300指数28个百分点，在市场30个板块中居首位。国盛证券认为，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α机会；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。

游戏股涨幅居前，盛天网络、完美世界等个股大涨。

消息面上，国内游戏业迎来多项政策利好，引发广泛关注。国务院出台方案明确支持游戏出海，布局从IP打造到运营的全产业链；教育部宣布将“游戏艺术设计”专业首次列入本科专业目录，中国传媒大学等三所高校获批设置该专业；国家新闻出版署公布了4月游戏版号审批信息，共127款新游戏获批。

广发证券表示，看好在文化出海背景下，游戏板块的表现。一方面游戏行业技术持续升级，内容丰富，能有效承载我国优秀的文化内涵。另一方面，游戏行业具备产业优势，出海有望推动盈利能力提升。持续推荐在出海领域深度布局且研发能力强劲的头部公司。

另一方面，地产板块领跌两市，前期较为强势的大消费方向同样陷入调整。可见节前资金避险情绪浓厚，市场的做多氛围仍较差，题材间延续弱势轮动结构。分析人士认为，目前市场的操作难度偏高，仍可耐心等待较强延续性的领涨板块出现后再行跟随。

央行重磅发声

在4月28日的国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长邹澜发声回应了美债波动影响、货币政策、降准降息等相关问题。

对于美债，邹澜表示，关注到近期美债市场出现波动，长期以来，我国外汇储备以安全、流动、保值增值为目标，按照市场化、专业化原则，在国际金融市场开展投资，实现了投资组合较为有效的分散化，单一市场、单一资产的变动，对我国外汇储备的影响总体有限。

对于货币政策，邹澜指出，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经济。

对于人民币汇率问题，邹澜指出，人民银行坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场的韧性，稳定市场预期，加强市场管理。坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于降准降息，邹澜表示，中国人民银行将用好用足适度宽松的货币政策，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业稳增长重点领域精准加力，做好金融支持。中国人民银行正在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效巩固经济发展和社会稳定的基本面。

三大高确定性趋势仍是A股重心

最后，看下A股后市走向。

近期A股走势摇摆不定，主要还是受关税问题影响。对此，中信证券认为，国内投资者不需要花精力关心这些(美方关税表态上的)高频变化，跟踪美国通胀变化经济数据会更为直观。

国内方面，政策是托底和应对式的，4月只是第一波以试验和预防为特征的政策，年内第二轮政策可能在年中出现，对应着全球经济压力加大，中美欧经济和政策周期同频，届时出台更大力度总量型政策的掣肘会少一些。

对于A股后市，中信证券表示，行情节奏上，4—5月或是一轮筹码出清后的交易型机会，待下半年中美经济和政策周期同步后，到2026年美国中期选举前，是基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口，届时核心资产将明显占优。

短期而言，对于5月，有三条线存在机会：①新技术和产业题材；②海外科技映射链修复，该方向主要受益于前期超跌，以及估值和业绩匹配度较高，建议关注海外算力链挂钩的光模块、PCB、服务器等；③服务业扩内需，包括文旅产业链上的酒店、景区、OTA，以及医疗服务领域的眼科、齿科、中医等。

中长期维度来看，三大高确定性趋势仍是选择行业的重心：①中国科技自主可控的认可度、必要性和确定性进一步加强；②欧洲在国防、基建、能源和工业等领域的需求料将开始增加；③中国与非美市场的贸易和技术合作料将进一步加强。