2025年4月18日，Wind数据显示，A股三大指数涨跌不一，沪指止步八连涨。截止收盘，沪指跌0.11%；深证成指涨0.23%；创业板指涨0.27%。沪深两市成交额仅有9147亿元，较昨日缩量848亿，创去年“924”行情以来低位。

涨幅方面，港股通相关ETF迎涨停潮

具体来看，港股通50ETF(159712)、港股通100ETF(159788)、恒生ETF港股通(159312)、恒生港股通ETF(159318)涨停；港股通100ETF(513900)、港股通ETF(159711)、港股通ETF(513990)、恒生ETF易方达(513210)跟涨。

中泰国际证券指出，南向资金持续发挥港股"稳定器"功能，年初至4月11日累计净流入达5,812亿港元，占去年全年规模的71.9%。欧美长线资金因地缘风险维持低配，而港股通持续净流入支撑，市场结构正逐步重塑。不过，由于当前中国面临较为严峻的物价下行压力及较低的名义GDP，关税战对中国经济的影响将超越2018年至2019年，若政策未能及时有效对冲，预计港股的盈利预测面临中高单位数至低双位数的下修幅度。

策略上，可聚焦防御主线和政策催化：（1）央国企高股息资产（能源、公用事业、电讯），低估值与盈利稳定性提供下行保护；（2）政策驱动基建链（工程机械、交运设备），新质生产力（半导体设备、AI算力基建），把握国产替代订单落地与超跌反弹机会；（3）内需为主和业绩向好的必选消费，博弈政策刺激与假期消费催化文旅等服务消费板块向上。

跌幅方面，旅游、黄金板块批量回调

中信证券研报称，近日中美实施“对等关税”贸易背景下，我国供应链全球化布局趋势不可逆，因此市场短期交易方向将重点围绕加快提振内需及拓宽非美经济体的贸易出口占比。离境退税“即买即退”等政策优化有助于推动入境游增长、入境购物提升，对内需消费市场形成提振。参考日本退税相关政策的发展，政策优化显著带动了入境旅游增长及退税渠道销售额的增长。根据我们的测算，离境退税中长期市场空间广阔。建议关注旅游零售运营商、旅游服务提供商、消费基础设施和相关运营商、景区、跨境生态服务商。

活跃度方面，4只沪深300ETF再度出现尾盘显著放量

成交额方面，华宝添益ETF(511990)成交额居首，达106.35亿元；30年国债ETF(511090)、成交额紧随其后；4只沪深300ETF再度出现尾盘显著放量，其中，华夏沪深300ETF(510330)成交超46亿元，上日全天成交6亿元；华泰柏瑞沪深300ETF(510300)成交超53亿元。

换手率方面，港股通ETF(159711)换手率居首，达977.48%；恒生港股通ETF(159318)、红利港股ETF(159331)换手率居市场前列。

ETF发行市场方面，下周将迎4只新品首发

具体来看，下周一首发的有嘉实现金流100ETF(159221)、易方达央企50ETF(563060)、A500增强ETF摩根(563550)、科创100ETF汇添富(589980)。

下周一上市的有博时大盘价值ETF(159391)，该基金紧密跟踪国证大盘价值指数。

高盛在最新的报告中表示，给予AH股“跑赢大市”评级，考虑到A股气氛更受惠于政策刺激，策略配置上较H股看高一线。高盛预计，未来12个月内，MSCI中国指数有12%的上涨空间，沪深300指数有15%的上涨空间。