摩根士丹利发布研报称，澳门2025年施政报告显示税收展望疲弱。当地人均消费持续下降，反映需求疲软，短期内难以复苏。博彩业面临挑战，预计2025年第一季度EBITDA同比下降5%，尽管博彩总收入同比增长1%，显示负营运杠杆和利润率下降。

该行认为，澳门博彩股短期内存在下行风险，但未来12个月，金沙中国(01928)和美高梅中国(02282)可能因高股息率和估值正常化而跑嬴大市，前提是宏观经济稳定和消费者信心改善。