摩根士丹利发布研报称，对亚太区市场“熊市”情境下目标，即恒指“熊市”情境今年年底目标17,400点(相当于预测今年市盈率8.3倍)、国指“熊市”情境今年年底目标6,490点(相当于预测今年市盈率7.2倍)、MSCI中国指数“熊市”情境今年年底目标56点(相当于预测今年市盈率9倍)，包括反映全球经济衰退情景的获利和估值假设。

该行指在市场配置呈混乱的情况下，受贸易影响较大的北亚地区通常表现不佳，尽管日元升值有助于缓冲美元计价回报，尤其是对防御性股票而言，该行维持韩国及澳洲市场等“减持”看法。大摩指，由于该等市场与美国股市一样存在一定的估值延伸，它们在初始调整中可能不像往常那样具有防御性。该行看好新加坡股市，近期中国获利能力的改善和印度政策的放松可能为其指数提供一些缓冲，尽管印度的估值似乎容易受到国内情绪变化的影响。这两个市场也受益于全球股票相对较低的beta系数，尤其是中国A股。