摩根士丹利分析师发表报告，将美联储下一次降息的预期时间推迟到明年，理由是关税带来通胀风险。大摩称，考虑到未来几个月通胀可能受到明显的推高，现在取消了今年6月份降息的预期，现在预计下一个降息周期将从明年3月开始，最终利率为2.5%至2.75%。

报告指出，美联储将很难无视近期的通胀上行，并快速放松政策，当然这取决于经济是否仍处于温和增长的环境中。如果如此，美联储需要看到对商品价格的推动是暂时的。