2025年3月31日，中国保险行业协会已就商业健康保险药品目录—A系初稿面向各健康险专委会常委单位征求意见。今年2月，中国保险行业协会组织部分保险公司召开主题座谈会，积极研究商保药品目录建设事宜，成立专项工作组，旨在集中行业资源构建全覆盖、多层次的商保药品目录体系。内嵌于多层次的产品设计之中，商保药品目录将基于不同客群依次完善A系—惠民保产品、B系—百万医疗险产品、C系—中端医疗险产品等目录建设，形成层次分明、梯度完善的保障体系。

数据端来看，2月21日港股创新药ETF（159567）跟踪的港股创新药指数市盈率还是64倍，伴随相关企业披露2024年年报，3月31日港股创新药指数最新市盈率已经降到29倍，估值性价比突出，当前或较适合进行布局。

3月31日，港股市场冲高回落，港股创新药板块高开高走直至收盘。港股创新药指数成份股中，康方生物、石药集团、荣昌生物涨超10%，和黄医药、三生制药涨超9%，康哲药业、凯莱英、科伦博泰生物-B涨超5%。

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）实时成交额突破7.6亿元，市场热度较高。港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，前十大成份股占比超70%，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在AI赋能创新药行情全面来临时有望展现高弹性。

下一阶段，商保药品目录建设工作组将在现行A系目录基础上，逐步推动BCDE系目录建立，完善商保药品目录形成机制和动态调整机制，结合行业建议不断优化、推进不同层级目录建设，同时将持续推动保险、医药、医院等相关方协同，推进药品入院、医疗险直赔快赔等相关工作有序开展。

此外，2024年12月，全国医疗保障工作会议明确“将探索创新药的多元支付机制，支持引导普惠型商业健康保险及时将创新药品纳入报销范围，研究探索形成丙类药品目录，通过引导商业保险资金有序投入创新药械研发”。作为深化医保改革的一项重要举措，丙类药品目录的设立为创新程度高、临床价值大、但因价格等因素暂无法纳入基本医保目录的药品，开辟了新的支付路径。

方正证券认为，创新药板块的投资价值在于其作为中国高科技产业的重要组成部分，不仅得到了政府层面的高度认可和支持，而且在市场上的表现也证明了其强大的基本面和发展潜力。具体来说，创新药企在过去几年中成功研发并推出了多款具有国际竞争力的产品，这些产品的临床数据在全球范围内处于领先地位，并且通过一系列重要的商务合作（BD），进一步验证了这些企业在技术创新和商业转化方面的能力。此外，在当前市场环境下，与其他医药子行业相比，创新药板块展现出更强的业绩增长能力和更高的投资回报率，特别是在财报季期间，由于其优异的基本面表现，吸引了大量资金的关注和流入。

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