国盛证券发布研究报告称，具身智能时代，手机、智能车、无人机、机器人、可穿戴等多场景的硬件设备都在迎来AI创新的浪潮。视觉是具身智能和世界产生交互的核心感知环节。国盛证券认为，舜宇(02382)、瑞声(02018)、丘钛(01478)等头部光学厂商有望显著受益于具身智能多场景的光学需求所带来的成长性。

手机：光学规格升级进行时。手机是最核心的AI硬件。随着用户对高性能影像规格的需求凸显，光学厂商在潜望、光学防抖、大像面、小型化等方向的探索日益精进。展望2025，以潜望式为代表的手机光学升级趋势有望进一步显现。预计，这有望对光学厂商的实际稼动率和ASP带来显著推动，从而对其毛利率和净利润率带来可观的增长弹性。

汽车：智驾平权，摄像头和激光雷达迎来上车大年。2025年是智驾平权之年，多家车企在智能驾驶环节大幅加快进展。摄像头作为智能驾驶必备的感知系统核心环节，不仅搭载智驾方案的车型数有望大幅上升，且单车平均摄像头数量也有望显著提升。随着激光雷达成本的下探，更大规模的车型搭载激光雷达也成为现实。

无人机：低空时代，视觉为先。无人机视觉体系既包括感知避障系统、也包括影像拍摄系统等。随着无人机(UAV)的数量继续扩张、以及载人自主飞行器和载物自主飞行器(AAV)逐渐投入运营，预计视觉感知系统、影像拍摄系统的搭载量和规格还会继续上升。

机器人：视觉硬件，为工业、消费、人形等多类机器人带来光明。机器人的视觉系统主要由摄像头、深度相机、以及激光雷达等构成。未来，随着消费机器人、工业机器人、人形机器人的普及，预计机器人场景对摄像头、深度相机、以及激光雷达等光学环节的需求将指数级攀升。

可穿戴：不仅是好眼镜，也是好相机。随着AI眼镜产品的迭代，用户和厂商对于拍照交互的需求也日益提升。Rokid Glasses、雷鸟V3等均配置了1200万像素的摄像头，并主打“好相机”功能。预计，随着AI眼镜的迭代普及，摄像头产品需求将在这一场景得到显著提升。

前景辽阔，再造一个光学赛道。国盛证券定量测算光学未来的多场景需求规模：基于手机光学规格升级、车载/无人机/机器人/可穿戴等光学零件出货量增长的相关判断和假设，测算得出，以摄像头、深度相机、激光雷达等为代表的光学零部件规模有望在2024年超过3000亿人民币的基础上，提升至中期2030年左右的7000亿人民币以上，约相当于再造一个光学赛道。

推荐：舜宇光学(02382)、瑞声科技(02018)、丘钛科技(01478)等。关注：大立光、欧菲光、速腾聚创、高伟电子、水晶光电、联创电子，等。

风险提示：手机光学升级速度不及预期，智能驾驶、无人机、机器人、拍照眼镜等渗透率提升或下沉节奏不及预期，赛道竞争超预期，测算误差超预期。