亿纬锂能（300014），昔日的大牛股，近年来业绩承压，营收、净利与毛利率齐降，同时却积极推动股权激励计划和可转债融资。最新公布的可转债融资方案修订稿计划募资不超过50亿元，用于动力电池项目，但市场对其必要性与合理性表示疑虑。自2022年首次提出70亿元可转债融资后，此次募资额下调至50亿元，反映公司资金压力及市场不确定性。

亿纬锂能自2009年上市以来，首次遭遇营收及净利润同比下滑，毛利率也低于行业平均水平。上半年，公司营业利润和净利润均显著下降，毛利率降至16.45%，而动力电池与储能电池的盈利能力也双双下滑。同时，经营性现金流量净额大幅下降90.55%，显示公司资金流动性紧张。

面对资金压力，亿纬锂能频繁融资，负债率维持在60%以上高位。尽管近期已完成多轮融资，但仍难以满足项目资金需求。公司回应深交所质疑时表示，融资是为了缓解资金压力、优化财务结构，确保扩张计划顺利进行。

此外，亿纬锂能还推出了以出货量而非净利润为考核指标的限制性股票激励计划，旨在激励高管团队增加销售数量和市场份额。然而，市场质疑此举有慷股东之慨、赠高管“金手铐”之嫌，且考核目标相对容易达成。

公司扩产步伐未停，但产能利用率已呈现下滑趋势。目前储能动力电池在建及拟建项目众多，预计至2025年产能将大幅增加。然而，市场需求的不确定性和行业周期性波动，使得公司面临较大的偿债和流动性风险。

值得一提的是，亿纬锂能之前的定增募投项目进展也严重不及预期，进一步加剧了市场对可转债融资计划能否顺利实施的担忧。在行业产能严重过剩的背景下，亿纬锂能继续向市场伸手“要钱”的难度恐将进一步加大。

（综合财中社内容）