南山铝业国际控股有限公司（简称“南山铝业国际”），作为南山铝业（600219）的子公司，于9月26日向香港联交所主板递交了上市申请资料，华泰国际担任其独家保荐人。此次上市的核心资产是PT Bintan Alumina Indonesia（BAI印尼），该公司由南山铝业于2013年通过增资及受让取得控制权，主要业务为氧化铝的生产和销售。分拆上市后，南山铝业仍保留对南山铝业国际的控制权。

BAI印尼自2018年开建以来，发展迅速，已于2022年全面建成年产200万吨的氧化铝项目并投产，其采用世界先进工艺和技术，成为东南亚地区的重要生产商之一。南山铝业国际的业绩亦表现强劲，收益从2021财年的1.7亿美元增长至2023财年的6.8亿美元，年复合增长率达98%。然而，南山铝业的母公司南山集团面临一定的偿债压力，其短期借款及一年内到期的非流动负债总额较大，尽管货币资金储备有一定保障，但仍需关注短期偿债能力。

此外，南山铝业国际的客户集中度较高，近年来其五大客户贡献了全部收益，其中最大客户Press Metal集团占据重要地位，不仅是大客户还是重要股东，双方签订了长期供应合约，降低了交易风险。南山铝业国际的上市若能成功，将进一步拓展南山集团的资本版图，并为其未来的发展提供更多资金支持。

（综合财中社内容）