文/十一弟

前两天，东方雨虹的老板——李卫国，又向金融机构补充质押了509万股股票。

目前，东方雨虹的股价已经跌到了13块钱/股，这笔股票对应的市值，大约六七千万。

作为国内建筑防水行业的龙头老大，李卫国对东方雨虹的持股比例并不高，跟他的弟弟李兴国一起，仅持有上市公司22%的股份。

这笔股票补充质押以后，李卫国手上三分之二的股票，都已经用于质押融资了。

未来一年内，他有将近18亿的质押融资到期。

为此，李卫国向金融机构质押了2.7亿股股票，占到了他持有上市公司的一半股份。

按照东方雨虹当前的股价，质押股票市值大约35亿，质押率为51%。

而未来半年内，李卫国将要到期的质押融资，就超过了14亿。

东方雨虹在公告当中信誓旦旦——

“李卫国具备履约能力及资金偿付能力。”

“上述质押融资到期后，将通过质押展期、质押置换、自有资金等方式偿还。”

在建筑材料行业，这些老板的身家，大多数来自上市公司的股票市值。

股价一跌，老板的财富，也跟着缩水了。

为了个人资金周转，很多老板就与金融机构进行质押融资——

以手上持有的上市公司股票，作为质押担保，向金融机构获取贷款。

这种股票质押式回购交易，通常都会设置预警线和平仓线——

当股价持续下跌时，金融机构就会要求上市公司的老板补充质押，乃至平仓套现、偿还贷款。

这次李卫国向金融机构补充质押的509万股股票，就是由于东方雨虹的股价下跌，为之前的贷款融资增加担保。

十一弟查了下，今年上半年，东方雨虹的股价，又跌了三分之一。

去年一整年，它的市值缩水了逾四成。

在二级市场上，东方雨虹的股价轨迹，与房地产行情高度重合——

2021年下半年以来，从历史高位一路向下俯冲。

东方雨虹的市值，在三年前涨至最高时，曾经摸到过1600亿。

现在，它的市值已经只剩下300多亿了，还不够历史高位的零头。

更可怕的是，跟房地产一样，从三年前跌到现在，还没看到底。

李卫国持有东方雨虹5.4亿股股票，他质押了手上三分之二的股票，相当于3.6亿股。

按照上市公司当前13块钱/股的股价，以及51%的质押率计算，李卫国大概率用这些股票作为担保，从金融机构获取了24亿贷款融资。

在李卫国手上，还剩下大约1.8亿股股票没有被用于质押。

接下来，如果东方雨虹的股价继续下挫，他就需要用剩下的这些股票，向金融机构补充质押了。

十一弟查了下，一年前，李卫国进行质押融资的股票，还不到其手上持股的一半。

现在，他用于质押融资的股票，已经接近三分之二了。

李卫国手上还能支配的筹码不多，留给东方雨虹股价下跌的空间，也就不多了。

老板缺钱，没有谁比他更想把上市公司的股价，从深坑里拉起来。

为了拉高股价，东方雨虹在今年放出了两个大招——

一是大手笔分红派息，二是巨资回购股票。

去年，东方雨虹的营收规模为328亿，最后帮股东们赚到的净利润，不到23亿。

上市公司进行了大手笔分红，每股派发6毛钱，现金分红总额接近15亿。

这样算下来，东方雨虹在2023财年的派息率，将近65%。

而过去五年里，东方雨虹的派息率，最高也不超过23%，2022财年甚至还不到12%。

去年的大手笔分红，李卫国从中拿到了3个多亿现金。

另外，东方雨虹在今年还花了6亿，回购了三四千万股股票。

但二级市场的投资者，根本不买账——

无论是大手笔分红派息，还是巨资回购股票，都没能把东方雨虹的股价拉起来。

A股的散户们，早就看穿了李老板的套路——

他手上将近三分之二的股票，都已经用于质押融资，由于股价跌跌不休，还在不断补充质押。

只有股价涨起来，才能解决李老板的燃眉之急。

而且，在东方雨虹大额回购、拉高股价的同一时期，李卫国却在忙着减持套现。

今年一季度，李卫国减持了上市公司4000多万股，套现超过6.5亿。

也就是说，上市公司花钱回购股票，把股价拉起来，原来竟是为了配合老板出货。

A股的散户们，早就亏麻了，交了学费，也跟着变得精明了——

任凭你如何大手笔分红、巨资回购，也不再买账，更不会配合老板的演出了。

靠股票质押融资二十多亿，又减持套现了六七个亿。

李老板的手头上，确实有点钱紧了。

本文来源：拾遗地