瑞财经 严明会  5月7日，据港交所文件，明基医院集团股份有限公司（以下简称“明基医院”）近期向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中金公司、花旗为其保荐人。

据招股书，明基医院专注于通过多学科民营营利性综合医院为患者提供连续的优质医疗服务。于往绩记录期间，其收入主要来自提供综合医疗服务，包括住院医疗服务及门诊医疗服务。

明基医院的运营主体为南京明基医院与苏州明基医院，二者分别于2003年及2005年开工建设，且分别于2008年及2013年开始运营。

明基医院营收增长的同时，营业成本也随之增在。2022及2023年，明基医院的收入同比增长5%及15%，而营业成本增长3.7%及11.62%，成本增速不及营收，让明基医院的毛利率持续上升，2021年-2023年，公司毛利率分别为15.3%、16.4%及18.9%。

刨去所有成本后，明基医院连续3年录得盈利，2021年-2023年分别实现净利润6907.5万元、8955万元及1.67亿元，呈增长趋势，同期内的净利润率分别为3.1%、3.8%及6.2%。

不过，明基医院的合联营企业却拖了业绩后腿。招股书显示，明基医院联营公司为东晖医疗及南京银厦健康，2021年-2023年间，这两家企业均录得亏损，而明基医院分占的亏损为650万元、2210万元及2380万元。

报告期内分占联营公司亏损明细：

其中，东晖医疗的亏损连年扩大，同期内明基医院分占该公司的亏损分别为294.1万元、2009.9万元及2205.4万元。

而根据招股书披露，2021年-2023，明基医院分占联营公司的资产净值先降后升，降的原因是东晖医疗亏损，升则是明基医院在2023年末增加了对该公司的股权投资。当年12月，明基医院向第三方收购东晖医疗额外3.65%股权，代价为3633万元。在交易后，明基医院在东晖医疗的持股为17.78%。

不仅如此，2024年1月，明基医院还为东晖医疗注资1亿元，与以换取东晖医疗额外7.49%的股权，交易后明基医院在东晖医疗的持股再升至25.27%，注资款已于2024年2月2日全部付清。

除了业务带来的收入外，明基医院还享有政府补贴。其中，2022年的政府补贴高达1392.3万元，而2021年及2023年分别为935.2万元及166.3万元。

明基医院除去营业成本外的各项成本中，行政成本逐年增长，2021年-2023年分别为2.06亿元、2.18亿元及2.41亿元。

而公司财务成本却逐年下降，同期内融资成本净额分别为2012.3万元、1549.1万元及422.8万元，招股书中解释原因为银行贷款及其他借款的利息减少；及南京明基医院及苏州明基医院二期建设导致在建工程资本化利息开支增加。