美银证券发布研究报告称，维持青岛啤酒股份(00168)“买入”评级，目标价75港元。公司首季收入同比跌5.2%，略逊市场预期，但税后盈利及核心税后盈利同比升10.1%及12%，均胜市场预期的中至高单位数增长。该行相信盈利强劲受惠于较低原材料成本及销售开支季度性波动。

该行指出，青啤首季销量增长落后本地同业，但情况于4月收窄，部分受惠于低基数。但该行警惕去年5月及6月基数略升对销量增长趋势的短期影响，且销售均价短期承压。该行维持对青啤估算及今年销售均价录低至中单位数增长预测，在较弱的销售均价下，成本利好及地域性整合仍可为公司带来良好的盈利率缓冲及支持其双位数每股盈利增长。