文/乐居财经张丹

人常说“三十而立”，这个“立”所涵之意，有承担责任之“立”，有排除外界干扰之“立”，也有扛起风雨与把握机遇之“立”。

2023年是万和电气（002543.SZ）成立第30年，在这一年，万和电气面对国内外经营环境的复杂多变，聚焦技术创新与产品升级，在“增量和存量并重时代”中获取了新的机会，稳稳地“立”住了万和电气作为全球燃气具品牌的领军之位。

数据显示，2023年万和电气营业收入约为61.04亿元，归属上市公司股东净利润约为5.68亿元，同比增长3.31%。净利增长的背后是对成本管理的优化。

“在需求不足的环境之下，行业诉求从规模导向转为利润导向，高端化、场景化成为最大的确定性战略。”作为厨卫电器行业的领头羊，万和电气对行业发展风向的洞察很敏锐，通过数字化升级推动，用触动消费者的产品，到用户浓度高的地方进行互动，构建端到端极致成本能力。2023年，扛起万和电气93%以上营收的生活热水和厨房电器的营业成本均在下降，其中厨房电器的营业成本同比下降22.39%。可以说，通过数智升级，将数字化技术贯穿运营始末，万和电气在2023年实现了效率增长，在2024年伊始，万和电气就展现了高速增长的态势。

数据显示，一季度实现营业收入约为19.80亿元，同比增长23.53%；归属上市公司股东的净利润约为1.66亿元，同比增长34.69%，营收、净利均实现双位数的大幅度增长。

数智升级驱动业务改善，两大主业毛利率上扬

作为拥有高国民度和知名度的品牌，万和电气能够持续走在厨卫电器行业的前列，紧跟国家政策步伐，把握行业风向外，更重要的是内在的良性循环和驱动。

数字化技术是大势所趋，万和电气积极踏入数字化赛道。数智升级打通全价值链业务，借助数字化技术实现数据自动化处理和分析，为其提供准确、实时、全方位的经营数据，这直接提高了万和电气经营决策的准确性与效率，能够清晰洞察用户需求的变化以及需求痛点，进而精准匹配符合用户需求的产品，积极推动“硬件+软件+内容+服务”的融合，增强万和电气产品与消费者之间的黏性。

数据驱动业务改善，节约成本的同时，经营效率也得到了极大的提高。财报显示，2023年万和电气两大主营业务生活热水和厨房电器的营业成本分别同比下降7.06%、22.39%。值得关注的是，在整体营收中扛起半壁江山的生活热水业务，营收保持增长的基础上，营业成本也控制得比较好。2023年，生活热水业务创造营收约33.32亿元，同比增长2.01%。

而第二大创收业务的厨房电器，2023年营收有所下滑，但营业成本降幅更大，这也使得其毛利率较2022年同比增长5.91%，为23.60%。生活热水业务的毛利率，继续大幅度领先其他业务板块，保持第一的水平。财报显示，2023年生活热水业务毛利率为37.31%，同比增长6.11%，增长幅度也是居于万和电气各个业务板块之首。

在两大主业毛利率的拉动下，万和电气整体毛利率上扬，为31.64%，同比增长16.92%，达到近四年的最高点。进入2024年第一季度，万和电气的整体毛利率继续上升，为32.07%，同比增长6.82%。

毛利率的增长，除了成本管控得当，还在于渠道资源的合理布局。财报中提到，目前万和电气拥有连锁专卖店、KA、电子商务、工程集采、建材家装等多重渠道，渠道资源分布在全国32个省、市、自治区，覆盖全国330多个地级市和2000个县级地区，已经实现了一级市场覆盖率稳定在100%，二级市场覆盖率超过98%，三级到六级市场覆盖率增长明显。

市占率连续20年第一，经营现金流净额增长59%

万和电气是以技术创新起家的，从成立至今一直在持续不断地向行业输送高技术含量的品质产品，以此为根基，万和电气的品牌价值也在不断刷新高度。

财报中介绍道，截至2023年底，万和电气拥有3206项有效专利：发明专利257项、外观设计专利691项，实用新型专利2258项，2023年度新增专利473项。技术创新赋能高品质产品，在财报中，万和电气引用多个权威机构对其的评价：万和是国内仅有的两个“全球十大热水器品牌”之一，根据第十九届中国500最具价值品牌榜单显示，“万和”以273.12亿元品牌价值再创新高。不仅如此，根据全国大型零售企业商品销售调查统计显示，“万和”燃气热水器荣列2023年度同类产品市场综合占有率第一位，其已连续二十年获得此项桂冠。万和燃气热水器和燃气炉具的出口量连续多年在行业同类产品中名列前茅。

通过技术创新与产品升级，万和电气在稳定当前市场份额的基础上，逐步扩大国内外市场的占有率。财报显示，目前万和电气的国内销售收入占比超68%，出口销售收入占比接近31%。在国内市场，主要以线下为主，2023年国内销售（线下）营收为25.87亿元，同比增长13.94%，占整体营收的42.39%。

相比与国内市场的线上销售，线下销售毛利率偏低，但增长幅度很可观。数据显示，2023年国内销售（线上）毛利率为42.39%，同比增长2.01%，在几大销售模式中居首；国内销售（线下）毛利率增幅最大，同比增长6.58%，为34.17%；出口销售营收有下降，但毛利率比较坚挺，为16.58%，同比增长2.45%。

尽管国内外市场环境复杂多变，万和电气依旧很好地在收入与成本之间做好平衡，净利、毛利率增长的同时，经营现金流也保持一个较好的水平，固牢现金护城河。

财报显示，2023年万和电气经营活动产生的现金流净额约为12.96亿元，同比增长58.95%，这也直接拉升了现金净增加额。2023年万和电气现金及现金等价物净增加额约为8.50亿元，同比增长174.22%。

谈及2024年的重点经营计划，万和电气也提到了现金流的问题，称要在战略与经营层面不断优化现金流，持续改善成本管理和着力培育有竞争力业务。财报显示，2024年一季度，万和电气经营活动产生的现金流净额为3.18亿元，现金及现金等价物余额为26.10亿元，同比增长48.28%。