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商管上市,王健林牺牲了万达电影

乐居财经 2023-12-06 16:36 14.3w阅读

万达投资剩余51%股权转让,万达电影将易主上海儒意。

文/乐居财经 魏薇

珠海万达商管迟迟未能上市,王健林的压力越来越大。一个多月前,年近古稀的王健林现身山西省太原市出席签约仪式,身形瘦削,与以往略显圆润的形象截然不同。

为了缓解万达资金紧张的局面,王健林从年初就开始陆续变卖资产。上市迟迟未果,临近年关,万达系的资金压力犹在。

12月6日午间,据万达电影公告,王健林拟转让北京万达投资剩余51%股权,上海儒意全盘接手。北京万达投资为万达电影的控股股东,转让的核心资产就是万达电影股权。

午后开盘,中国儒意的股价一度上涨超9%。

5个月前,王健林有惊无险,在最后期限日将一笔4亿美元债还上。代价是将北京万达投资49%股权转让给上海儒意,交易价格22.62亿元。

权益变动完成后,上海儒意直接持有北京万达投资49%的股份,万达文化集团持有北京万达投资股份比例则由原来的98.8%变为49.8%。彼时,万达电影的实控人仍为王健林。

若此次51%股权转让最终实施完成,万达电影的控制权将会变更。乐居财经查阅了解,目前,北京万达投资持有万达电影20%的股权,上海儒意实际控制的万达电影股权为9.8%。

若最新的转让完成,上海儒意将100%持有北京万达投资,对万达电影的持股也将升至20%,成为大股东。

莘县融智兴业管理咨询中心(有限合伙)持有万达电影10.21%,陆丽丽持有万达电影8.26%,分别为二股东和三股东。不过,莘县融智兴业管理跟王健林也有紧密关系,该公司由王健林直接持有73.92%,万达文化也其股东之一。

无论如何,王健林似乎要将万达电影拱手让人了。

收购方上海儒意,是中国儒意旗下的全资子公司,而中国儒意背后的大股东是腾讯。

中国儒意的前身是恒腾网络,由恒大和腾讯合资成立,二者分别持股55.6%和19.32%。2020年10月,恒腾网络宣布以72亿港元的代价全资收购儒意影业,儒意影业借壳上市。

恒大危机以来,许家印先后三次向柯利明、腾讯、联合资源投资控股转让了恒大持有的全部股份。2022年1月,恒腾网络正式更名为“中国儒意”。

在整个万达系中,万达电影算是一份优质资产。随着电影行业的复苏,万达电影的业绩也在好转。今年前三季度,万达电影实现营业收入约113.48亿元,同比增加46.98%;归母净利润约11.15亿元,同比扭亏。

此情况之下,下半年以来,万达投资已接连多次转让万达电影股份。

7月11日,万达投资向东方财富老板娘陆丽丽转让万达电影1.8亿股股票,占公司总股本的8.26%,总价21.73亿元。

一个星期后,万达投资与其一致行动人莘县融智签署转让协议,转让1.77亿股股票,转让价格13.17元,总价23.36亿元。

除了万达电影,万达旗下数个万达广场、金融牌照等资产都相继被摆上货架。

上市大限在即,或是料到无法在年底前完成上市,万达商管开始主动提前进行流动性管理,筹备美元债调整还款计划。

11月,万达“恳请”债权人同意美元债展期,希望债券持有人能够通过2024年1月29日到期的这笔美元债的展期方案。

其给出的理由让债权人无法拒绝:如果无法延长美元债务且出现重大违约,万达将没有机会继续向国内银行借款。

当月底,展期方案获得99%的赞成票,该笔债券将延期至2024年12月29日还款。

万达商管的上市之路,远比王健林想得艰难,从2021年10月21日第一次递表至今,已经过去了两年多。今年6月28日晚间,珠海万达商管在港交所递交了第四份招股书,留给王健林的时间不到一个月。

根据珠海万达商管的对赌条款,如果在 2023 年底前未能顺利上市,则需向上市前投资者支付约300亿元人民币股权回购款。

曾经火热的物业板块,近两年在资本市场的表现却不尽人意,对珠海万达商管的上市来说存在不利因素。作为万达系的核心资产,珠海万达商管不想此时“流血上市”。

10月26日,有市场消息称,鉴于近期市场环境并未向好,珠海万达商管或选择明年再进行IPO。

11月底,又有消息称珠海万达商管有意将上市时间最长推迟至2026年,拟在4年内分期回购战投们拥有的约300亿元股权,同时将再补充珠海万达商管的部分股权进行抵押。

但投资者们并不支持这个方案。大致原因是延期时间太久,未来变数太大,资金成本过高。

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