乐居财经 严明会 10月20日，穆迪确认了长和（00001.HK)及其子公司的评级。

穆迪所确认的评级具体情况如下：

-长和的发行人评级为“A2”;

-由CK Hutchison Capital Securities (Europe) Ltd.发行，长和担保的次级永续资本证券评级为Baa1;

-由CK Hutchison Europe Finance (18) Ltd., CK Hutchison Europe Finance (21) Limited, CK Hutchison Finance (16) (II) Limited, CK Hutchison Finance (16) Limited, CK Hutchison International (16) Limited, CK Hutchison International (17) (II) Limited, CK Hutchison International (17) Limited, CK Hutchison International (19) (II) Limited, CK Hutchison International (19) Limited, CK Hutchison International (20) Limited,  CK Hutchison International (21) Limited, CK Hutchison International (23) Limited, Hutchison Whampoa Finance (CI) Limited, Hutchison Whampoa Finance UK plc, Hutchison Whampoa International (03/33) Ltd., and Hutchison Whampoa International (14) Limited发行，长和担保债券的高级无抵押评级为“A2”。

所有展望维持稳定。

穆迪副总裁兼高级信用官Gloria Tsuen表示：“上述评级的确认和稳定展望反映了穆迪的预期，在未来几年，得益于长和在欧洲电信业务的盈利复苏和审慎的债务管理，长和将逐步改善其现金流和财务杠杆。”

评级理据

在截至2023年6月的12个月里，该公司调整后的运营资金(FFO)/净债务从2022年的25%降至约23%，主要是受其电信部门盈利下降的推动。

然而，穆迪预计，随着电信部门盈利改善，并保持审慎的财务管理，长和经调整后的FFO/净债务比率将在2024年恢复至25%。另一方面，穆迪预计，未来12个月，经调整后的FFO利息覆盖将降至5.0 -6.0倍，而2020-22年为7.0 -7.5倍。这些水平将与该公司的A2评级保持一致，尽管处于较弱的一端。

长和的“A2”发行人评级继续反映了公司强大的业务地位、多元化的行业和地域风险敞口、高运营稳定性以及良好的流动性和大量现金持有量。

该集团大部分业务在各自的市场或防御型产业具有强大的竞争地位，并产生稳定的现金流。上述优势缓和了集团中等的杠杆指标、电信部门中等的市场地位，以及潜在收购带来的事件和运营风险。

在环境、社会和治理(ESG)因素方面，评级反映了长和的股权集中在李氏家族，以及该公司各相关实体之间的关联方交易。公司的上市状况和谨慎管理的良好记录降低了上述风险。

可能导致评级上调或下调的因素

穆迪可能会上调其评级，如果(1)长和主要业务的业务稳定性和市场地位持续改善;(2)公司的调整后FFO/净债务之比上升到37%以上，调整后FFO利息覆盖超过7.0倍。

另一方面，穆迪可能会下调其评级，如果(1)长和的关键债务指标削弱;(2)公司非电信业务的稳定收入受到干扰;(3)欧洲3集团(3 Group Europe)的改善趋势逆转;或(4)公司进行大规模债务融资收购。

评级面临下行压力的指标包括：(1)调整后的FFO/净债务之比降至低于25%，或(2)调整后的FFO利息覆盖低于5.0倍。

公司简介

长和总部位于中国香港特别行政区，是该区域最大的企业集团之一，在亚洲和欧洲拥有大量业务。其四大核心业务分别是电信、基础设施、零售和港口。该公司在港交所上市，由李嘉诚先生的家族信托、李嘉诚先生本人以及其儿子李泽钜持有约30.4%的股权。