西进北上双主轴，热点板块点状集中

从2022年中心城区拟供地热力图来看，西区北区仍是城市拓展双轴，供应体量分别占42%、31%，此外核心区有18%份额，南区持续低供应；

供应土地TOP4板块为井双、蔡家、西永及鱼洞板块，供地量在80-210万方，从分布来看，井双、西永及鱼洞供地较集中，蔡家则略显分散。

核心区利润整体足，中央公园、蔡家、井双等房价涨速快于地价板块亦存机会

将2022年拟供地典型板块依照房地价差分为三个梯队，其中集中供应TOP4板块中，井双、蔡家隶属二梯队，西永、鱼洞则属于三梯队，其他典型板块房地价差如下：

• 第一梯队

典型板块：弹子石、石坪桥、大石坝、观音桥、九龙半岛、石马河、沙区中心

城市核心区为主，发展成熟，客户基础向好，利润可观，企业可重点关注。

• 第二梯队：

典型板块：中央公园、蔡家、井双、华岩、空港新城、水土、鹿角、悦来、回兴

多位于城市热门板块，区域规划利好，未来房价仍存上探可能性，部分城市1.5环板块未来可出让土地较多，投资空间大。

• 第三梯队：

典型板块：凤天路、鱼洞、重钢、界石、空港西区、茄子溪、西永、大学城

北区+西区+南区新热板块及高新区为主；北区热门板块地价不断上探，房价受二手房房价限制，西区老城及南区板块发展差异和价值点各异，高新区规划利好，房企争先进驻，拉高地价水平，压缩利润，考验房企溢价能力，可根据企业投资偏好进行跟进。

大盘聚焦1.5-2环，远郊文旅康养突围

2022年中心城区拟供地中，单宗地超200亩地块主要分布于城市1.5-2环，多为城市热门板块，有打造大盘的“基因”，要求企业既具备资金实力，且有综合项目的开发能力。大体量意味着开发销售期更长，存在穿越市场周期的机会。

对于城市远郊大体量低容地块，存在打造文旅康养项目机会，其中统景镇地块已签约，华侨城将以“+温泉”理念，打造国际知名温泉度假区。

2022拟供地中，华侨城签约统景镇215.7亩地块，结合资源占有，打造升级版温泉度假区

存量土地觅新主、寻合作

近三年平台公司回摘且未开发土地共计66宗，共计1084万方，多位于城市新兴拓展板块。

从中剔除商办占比较高、含自持、房地价差小、配建较多等地块之后，得出以下土地质素且利润较好的地块：

21年未开发项目240万方+，筛选利润预期予以关注

21年一批次起，“不可后期入股条件”条件放开，在非集中供地期间，企业寻找项目合作机会，已有香港置地、大唐等房企通过后期入股实现增储；此外，21年拿地仍未开发项目占14%，其中房地价差6000元/㎡以上地块合计超200万方，多位于观音桥、鸿恩寺、弹子石、空港工业园、悦来等城市核心及热门板块，或存在后期入股可能。

兑付危机下，以项目/股权换资金

2021年到期债已引发企业 “暴雷”频现，6月起，恒大、蓝光、阳光100、新力、花样年、佳兆业等陆续出现债务违约，2022年偿债压力仍大，迎来境外债到期高峰，28家房企上半年集中偿付压力凸显，为缓解流动性压力，“断臂求生”回笼资金现象将出现，对于有项目获取需求和实力的房企而言存在机会。

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