乐居财经 徐酒眠 发自北京

赵伟豪接班的第三年，带着鸿坤伟业以烨星的名义冲进了港交所。

曾获得1948倍认购倍数，顶着“超购王”的光环。但光辉之下，暗影迭生。

1月12日，烨星集团（01941.HK，简称“烨星”）收报0.93港元，仍沉在“仙股”之列，总市值3.77亿港元。相比上市首日收盘市值6.88亿港元，已经缩水约55%。

自去年3月上市以来，这已是烨星第三次沦落“仙股”。上周受政策利好，港股物企几乎全线飘红，烨星也有短暂上涨，此后股价一路回落均价跌破1元档。

屋漏偏逢连夜雨，物业背靠的地产大树近日身陷官司纠纷。

1月9日，鸿坤的地产旗舰北京鸿坤伟业房地产开发有限公司（简称“鸿坤伟业”）被法院列为被执行人，执行标的10万元。

赵彬未曾想到，11年前的一份建筑合同，却将其推入到官司之中。

这场官司要追溯到2010年，鸿坤伟业与浙江省东阳第三建筑工程有限公司（简称“东阳三建”）签订建设工程施工合同，承建鸿坤（北京）西红门回迁房项目0509地块施工总承包工程，协议总价为7139万元。

因未按照双方协定支付质保金，2016年东阳三建将鸿坤伟业告上法庭，并以胜诉收尾，但却迟迟未收到款项。直至2021年，鸿坤伟业尚未返还这笔质保金，因而被法院列入“被执行人”。

旧账再提，鸿坤伟业已换了“主人”，从父辈赵彬交到了儿子赵伟豪手里。而地产自带的“风险”，给处于资本市场的物业，也带来了影响。 

紧随周末休市完毕，1月11日，烨星集团（01941.HK）收盘报价0.93港元/股，较上一个交易日跌幅1.05%。

“超购王”股价跌破1元档

地产深陷法律纠纷，物业也被诉讼围城。

北京鸿坤瑞邦物业管理有限公司（简称“鸿坤物业”）由烨星（香港）控股有限公司100%控股，是烨星集团在港上市的主体。

乐居财经从工商资料了解到，鸿坤物业有裁判文书记录518条，案件总金额近100万元。其中作为被告占比5.79%，涉案缘由多为物业服务合同纠纷；2009年、2018年，也曾两次被北京市大兴区人民法院列为被执行人。

鸿坤物业内外交困，在内身陷官司围城，在外资本市场表现并不如意。

两度冲击IPO，头顶港股年度“超购王”桂冠，然而上市开盘跌破发行价，此后股价更是难回上市开盘报价。2020年8月以后，持续震动走低。 

2021年1月6日，物业股受政策利好集体暴动，烨星受益也短暂微涨，随后低走，目前烨星均价全线跌破1元档位。 

泡沫散去，鸿坤物业难掩“弱瘠”本态。 

在物管规模方面，烨星处于上市物企“掉尾”的阵营。数据显示，截至2020年上半年，烨星集团拥有合约建筑面积830万平方米。根据第三方统计，去年半年报披露合约建面的23家上市物企中，其位列第22位。 

对母依赖是分拆上市物企的通病，烨星集团也不例外。数据显示，截止2020年上半年，烨星集团在管建筑面积合共约560万平方米，同比增加约增长19.63%。其中，来自鸿坤集团的在管面积为551.7万平方米，在整体在管面积中占比99.05%。 

不过，在鸿坤重仓的北京，烨星集团的市占率却低于1%。而且近年来，母公司鸿坤集团的发展速度缓慢，2019年鸿坤集团的销售额162.5亿元，与此前两年相比基本处于原地踏步的水平，行业排名121。 

这对于高度依赖母公司的烨星，规模输送难有显著增长。而此次被列为“被执行人”，被贴上“高风险”，也会对旗下物业形成传导影响。 

目前烨星手握IPO募资净额1.21亿港元，计划超六成将用于扩大规模。

但紧随恒大物业（06666.HK）、融创服务（01516.HK）等一众头部玩家加速入局，物企资本市场马太效应进一步加剧，末端阵营的物企生存空间被压缩，烨星集团市场外拓压力不小。

超10次“被执行”

这并不是鸿坤伟业第一次列为“被执行人”。

翻查过往记录，此前鸿坤伟业已经十余次被列为被执行人。此外，涉及裁判文书157则，涉案件总额高达1.23亿元。 

据乐居财经了解，鸿坤伟业自身风险有195条，而关联风险高达2382条。从去年来看，鸿坤伟业陷入的官司就不少。 

2020年5月，因355万元执行标的，被北京市第二中级人民法院列为被执行人。8月，因为参股公司环渤海创新产业基金的相关纠纷，被北京市通州区人民法院列为“被执行人”，执行标的约5582万元；9月30日，北京市高级人民法院驳回了鸿坤伟业的再审申请。

此次再度被列为被执行人，虽执行标的数额算不上最大，但委实在鸿坤地产的“法律风险”栏再添了一笔。

2017年初，鸿坤地产销售额突破百亿，喊出2023年要实现千亿的目标。彼时，25岁的赵伟豪虽已是鸿坤系的实控人，但站在台前更多的还是父亲赵彬，坐镇前堂的也还有明星职业经理人袁春和毛大庆。 

2017年到2019年，鸿坤地产的签约金额分别为147.13亿元、170.5亿元及172.2亿元，销售增速由35%降至1%。

早在3年前，赵彬就开始为赵伟豪的接班做铺垫，2017年经过一系列股权腾挪，鸿坤集团的实际控制人，悄然变成了赵伟豪。2020年12月，鸿坤伟业进行股东大换血，鸿坤集团管理咨询有限公司成为唯一股东，其最终由赵伟豪持股99%。 

如今，出生于1993年的赵伟豪之于鸿坤，已经执掌了旗下地产、金融以及物业，其父赵彬的交权可谓彻底。

赵伟豪手里握着鸿坤伟业99%的股权，越来越近的鸿坤地产千亿梦，也落在了他的身上，新晋上市之列的烨星的增值重担，自然也要扛起来。