文/乐居财经 徐酒眠‍‍‍

物企高管不好干了。

伴随着房地产市场持续低迷，以及地产周期性业务的大幅缩水，物企失去了往昔飞速发展的势能，部分物企甚至受关联地产应收款坏账拖累，陷入亏损境地。

面对部分“地产爸爸”明里暗里的薅羊毛行为，物企职业经理人的处境也颇为尴尬，背负着业绩考核的他们，接受不是，硬刚又缺少话语权。

或主动或被动，最近两年，诸多在行业声名远扬的物企职业经理人黯然出局。

据乐居财经《物业K线》不完全统计，2022年以来有30余家上市物企行政总裁或首席执行官一类关键人物换防或调整。其中，不乏处在当打之年的职业经理人出走。个中原因显然不是一句“因个人事业发展原因及需投放更多时间在其个人事务及家庭上”可以点透的。

比如今年4月底辞任世茂服务（00873.HK）总裁的叶明杰，告别供职了20年的老东家，他仍活跃在物管行业，但这一次是自己下海创业。

在另一边，为笼络人心、刺激业绩，不少物企也在挖空心思下猛药。通过更新或加大股权激励奖池，将高管、员工，甚至第三方合作方捆绑在同一条利益船上。

据乐居财经不完全统计，今年以来至少有五家上市物企发布或实施股权激励计划。

其中包括，鑫苑服务、碧桂园服务推出新版股权激励方案，金科服务削减收并购资金、加码回购及激励资金池，绿城服务实施新的购股权计划，万物云推出以股代息方案、调整员工持股平台。

地产行业的冷风吹拂，物管股动荡不止，多次遭遇大幅杀价。这是最好上车的时机，剩下的就是接受股权激励的高管们，要考虑如何提振业绩、拉动股价回升了。

跨界总裁的股权红包

临危受命的跨界物企总裁，也有了他的股权红包。

上周五，鑫苑服务（01895.HK）连发数条公告，为即将在8月7日举行的股东特别大会做准备。其中，建议向执行董事有条件授出奖励股份，是这次股东大会的主要议题之一。

此前十天，7月8日，鑫苑服务董事会决议向两位执行董事授出奖励股份，其中，董事会主席、执行董事兼行政总裁申元庆获授1702.5万股，首席财务官获授851.25万股。合计2553.75万股，占已发行股份的4.5%，占扩大后已发行股份的约4.31%。

按照当日的收盘价0.335元/股计算，申、王二人获得的股票市值分别约570万港元、285万港元。

值得注意的是，鑫苑服务此番发布的股权激励方案较为特别，其并未对相关股份制度归属期、未来业绩考核，以及退扣机制。唯一的限制条款是，二人就奖励股份承诺，在2025年12月31日前不处置。

申元庆、王勇能获此殊荣，一方面是在他们履职合同中，原先拟定了2022年末左右将获授奖励股份，但因鑫苑服务4.02亿存款被违规质押停牌而耽误了；更重要的是另一方面，鑫苑服务在2023年度交出了一张营收同比增长9.2%及净利扭亏为盈成绩单，以及化解了关联方债务，促进鑫苑服务股份在今年6月12正式恢复买卖。

在此前一轮因关联交易停牌中，鑫苑服务前任总裁王研博、首席财务官黄波，董事会主席张勇等辞任。从退市风险区撤回到安全线之后，鑫苑服务加紧重组董事会。

2022年9月19日，57岁的申元庆从鑫苑服务独立非执行董事调任为执行董事，辞任公司审核委员会成员，由董事会副主席调任为董事会主席，并获委任为公司行政总裁。

从微软亚太研发集团首席运营官、微软Azure大中华区负责人，到京东云事业部总裁，再到世纪互联IDC新零售事业群执行董事长。在此之前的二十多年，申元庆一直浸泡在科技公司。

彼时，鑫苑服务前首席执行官已缺位9个多月。黄波2022年2月15日辞任后，因暂无合适人选，鑫苑服务一直由李华代行公司首席财务官职务。

这一局面在申元庆走马上任后迎来转机，同年10月21日，他拉来了在前任东家世纪互联的工作搭子王勇。资料介绍，王勇在理财、产品研发及管理、投资及并购、股权融资及企业上市等领域拥有19年的经营，且具备为资本市场带来生态及平台价值方面的专长。

申、王二人在鑫苑服务重新合体不久，2022年11月16日，鑫苑服务存款质押事件被摆到台面，由此开启停牌模式。此后一年半的时间，是漫长的独立调查、内部审查、仲裁官司、化债谈判，促进复牌。

奖励与激励

推出新版股权激励，鑫苑服务同时宣布终止2019年9月16日采纳的首次公开发售后购股权计划。根据公告，该购股权计划目前无任何购股权根据该计划授出或同意授出。

在资本簇拥、地产分拆物业一茬接一茬上市的前几年，大部分老板都不吝股权激励。但物业公司的股权激励往往分为好几期，且行权价格较为固定。

紧随地产流动性危机爆发，物企股价持续大幅下跌，不少物企高管与员工的薪酬甚至难以覆盖股权激励的亏损。股权激励成为“负激励”，未行使的部分成了难以兑付的空头支票。

在此背景下，采纳真正能够吸收及留住人才、刺激高管与员工积极性的新购股权计划，迫在眉睫。

早在2023年6月16日的股东大会上，绿城服务就投票终止了2018购股权计划，并采纳了新的2023购股权计划。

今年6月26日，新的购股权首次实施，绿城服务共授出7124.26万份购股权，每股行权价3.494港元（前五日平均收市价），较2018购股权计划的每股行权价5.58港元折价约37.88%。

此番，董事会主席杨掌法、行政总裁金科丽、首席财务官夏云、首席市场官徐亚萍等董事及高级管理层共获授1000万份。

绿城服务授出的购股权需完成业绩目标方可行使，且KPI分为集团以及个人表现。其中前者以公司2023年数据为基础，2024年核心经营利润增速需不低于20%；2025年不低于40%；2026年不低于60%。

与绿城服务不同，碧桂园服务推出的新股权激励方案，奖励目的大于激励，与鑫苑服务不谋而合。

6月18日碧桂园服务宣布提前终止10年期限的2020年版股权激励，并新推出2024版购股权计划。

新的购股权计划中：购股权的股份总数不超过当前已发行股本10%的股份数目；购股权对价仅1港元，而其发布相关公告当日公司的收盘股价为5.01港元/股；购股权的对象包括员工参与者及服务提供者，后者涵盖了顾问、分销商、承包商、供应商、代理商及服务供应商。

“2024年购股权计划并无订明承授人于可予行使相关购股权前须达致的任何表现目标。”碧桂园服务暂时还没有订立行使购股权所需要达成的表现目标，获配的股份也没有设置禁售限制。

捆绑利益

上市物企推出股权激励，实际就是希望通过将公司发展与高管及员工的利益捆绑在一起。体现公司对员工重视的同时，还能够增强员工工作信心与动力，形成刺激业绩持续增长的闭环。

万物云早在2015年就引进了事业合伙人机制，向体系内员工授出股权奖励，并设立睿达第一、二、三、四五有限公司作为员工持股平台。上市前，这五家公司合计持有万物云9000万股非上市外资股，对应当时股权市值为38亿港元。

其中，由睿达第三有限公司直接持有的2000万股用作投资，余下7000万股属于直接持有的奖励股份，并正式递交招股书之前已授予了394名参与者。

上市之后，万物云虽尚未实施股权激励，不过通过开启“以股代息”玩法，也加深捆绑了高管、投资者与公司之间的利益。

2月14日，万物云根据《2023年半年度利润分配实行以股代息方案》发行了约276.87万股代息股份，每股发行价为22.67港元，发行价较市值溢价达27.22%。

万物云董事长、执行董事兼总经理朱保全通过朋友圈透露，公司第二大股东的博裕资本以及他个人，均选择了以股代息的方案。

5月底，万物云又进一步完成了对员工持股架构平台的调整，增设管理委员会负责日常管理。

具体来看，在朱保全和监事会主席向云之外，另外增加了人力资源与行政服务中心、稽核中心负责人吴剑侠，以及祥盈企服及人事与财务共享中心负责王玉峰，四人分别在深圳市誉鹰投资管理有限公司持股25%，参与员工持股平台的日常管理决策。

博裕资本作为第一大股东投资的另一家上市物企，金科服务虽然未发布新的激励方案，但已经储备好了足够多的弹药。

7月8日，金科服务公告了第四次变更IPO募资用途。此番唯一的变动项，便是将4.861亿港元收购金重新分配，用作回购股份以及设立激励计划。此次增额后，该分类目前所分配的所得款项金额达11.69亿港元，占比也从10.3%上升至17.6%。

2022年12月30日、2023年3月30日，金科服务曾设立H股奖励计划。截止目前，这一计划下的受托人已购回约1006.48万股股份，其中725.75万股已授予集团107名核心管理人员及其他选定人士。

有分析表示，此番重调募资后，金科服务或许也将发布新的激励方案。

值得一提的是，去年7月，金科服务两亿多收购团餐公司荷特宝66.85%股权，几个阶段的收购并没有动到标的公司员工持股平台的股份，同时还向创始股东许峥预留了荷特宝8%股权作为最高业绩奖励。（前文链接：物企干团餐，许下了天价激励）

激励股权的纽带下，上市物企们正在持续扩大利益共同体。