2026年10月29日晚间，恒通股份（603223）发布控股股东一致行动人增持公司股份结果公告，实控人宋建波第二笔5000万元增持计划已全部实施完毕。至此，宋建波两轮合计1亿元增持全部落袋，控股股东南山集团1亿元增持计划仍在推进中，公司层面8000万至1亿元回购亦在持续执行。

与内部资金同步加码相呼应的是，公司三季报刚交出一份利润高增近五成、经营现金流暴增逾两倍的成绩单。在内侧三方资金协同进场、外侧主业盈利超预期的双重支撑下，公司临港板块的强盈利能力正为印尼离岸算力这一数字新业务的落地提供坚实底盘，市场对恒通股份双主业格局的定价，正在经历一场从传统物流股向数字基建标的的深度切换。

实控人增持全额落地，集团增持与公司回购协同推进

从公开披露的公告来看，恒通股份本轮二级市场资金入场呈现“实控人增持落地、控股股东增持跟进、上市公司回购托底”的三方协同格局，信号意义鲜明。

实控人宋建波的增持节奏明显快于市场预期。7月17日，宋建波披露首笔总额不超过5000万元的增持计划，全部使用个人自有资金，无杠杆、无质押。从披露到全额实施完毕仅用约半个月，执行效率极高，至7月底即已完成全部买入，充分体现了实控人对公司当前投资价值的高度认可。

首笔增持迅速落袋后，7月30日公司再度披露，宋建波拟在未来3个月内继续增持不超过5000万元。10月29日晚间，公司发布增持结果公告，该笔第二笔5000万元增持亦已全部实施完毕，两轮合计1亿元增持计划全额落地。本次增持完成后，宋建波直接持股数量为36,099,149股，占总股本比例5.11%。与实控人持续加码同步，控股股东南山集团于7月30日同步推出1亿元、期限6个月的增持预案，目前仍在推进中。至此，实控人两轮合计1亿元增持已全部完成，叠加南山集团1亿元增持预案，内部资金入场合计上限达2亿元，力度与节奏均超出市场预期。

除上述股东增持动作外，上市公司层面亦在同步推进股份回购。根据10月17日披露的回购进展公告，截至10月16日，公司本轮回购方案已累计回购2,526,700股，占总股本0.36%，累计回购金额约3179万元，成交价格区间8.40元至13.80元/股。以此测算，当前回购金额距8000万元下限仍有约4800万元空间，后续回购期内仍将持续在二级市场形成买盘支撑。

三季报利润高增近五成，主业强盈利夯实现金流底盘

如果说产业资本增持是“信心投票”，三季报则提供了这份信心的“基本面锚”。

2026年前三季度，恒通股份实现营业收入10.33亿元，同比微降1.66%；但归属于上市公司股东的净利润达2.63亿元，同比大幅增长49.47%；扣非归母净利润2.59亿元，同比增长51.00%。营收个位数微降、利润近五成高增，这一背离在三季报变动原因中被明确指向：主营业务中裕龙港务码头业务量同比增加，运转效率提高，带动利润提升。换言之，公司利润增长并非依赖规模扩张，而是来自吞吐量提升与单位运营效率改善，盈利质量更扎实。

单看第三季度，营收3.13亿元，同比下滑17.99%，但归母净利润仍录得7866万元，同比正增长2.74%。在收入端承压的季度里，利润端依然保持正增长，进一步印证了成本管控与码头装卸效率提升的对冲效应。加权平均净资产收益率6.41%，同比提升1.85个百分点，股东回报效率持续抬升。

更值得关注的是现金流。前三季度经营活动产生的现金流量净额高达3.94亿元，同比暴增216.13%。三季报解释主要系存货减少所致。充裕的经营性现金流，一方面反映公司运营资金占用下降、回款效率提升，另一方面也为公司推进印尼算力园区资本开支提供了充足的内部资金缓冲。三季报显示，公司货币资金账面余额约13.79亿元，在手现金储备充裕；与此同时，在建工程已从年初的2760万元攀升至1.13亿元，同比增幅超过300%，与海外园区建设、临港配套升级等资本开支节奏相呼应。

实控人重仓押注离岸算力，印尼离岸算力有望打开第二成长曲线

产业资本持续加码与三季报利润高增，最终指向同一个中长期叙事——印尼宾坦岛离岸算力产业园。

实控人宋建波两轮合计1亿元增持快速落地，背后是对公司当前盈利底盘与印尼算力赛道长期空间的双重笃定。从行业大势看，全球AI算力需求正处于爆发期：IDC最新预测，2026年全球AI基础设施支出将达4970亿美元，同比增长约56%；中国信通院云计算与数字化研究所分析，东南亚作为算力外溢核心承接地，2026年区域算力服务市场规模将突破100亿美元，预计2030年总容量以近20%年均增速突破。

新加坡作为东南亚传统算力枢纽，空置率仅1.4%-2%，入住率超95%，每千瓦月租金高达330-475美元，为全球最贵市场，扩容空间已基本见顶，大量算力需求被迫向周边外溢。宾坦岛距新加坡仅约40公里，直连国际海缆主干，且落地印尼卡朗巴塘国家级经济特区，可享受最长20年企业所得税减免、机房设备进口免税等政策红利，正是承接这波外溢需求的最优落点。

这一项目最难以复制的壁垒，在于南山集团十余年在当地沉淀的实体产业生态：总装机2860MW自备电厂、千万吨级专用深水港、连片自持工业土地，构成完整的能源与物流闭环。对于算力项目而言，电力是核心成本与首要瓶颈——东南亚普遍存在电网不稳、电价偏高问题，而宾坦岛项目依托自有电厂，可从根本上锁定低成本、高可靠的电力供给。园区规划配套50至100MW储能系统、70至140MW备用柴电机组，搭建三重不间断供电体系，硬件标准直接对标大型离岸AIDC智算中心。宋建波作为印尼项目全程主导者，对当地能源禀赋、政策环境与客户需求的一手判断，正是其连续两轮真金白银增持的核心底气。

市场担忧的20亿元总投资规模，实则具备清晰的资金属性与财务安全边际。项目采用分期投入、滚动开发模式，首期仅投入约6亿元，后续资金可通过项目贷款、引入战略投资者、产业基金等多元渠道筹措，并非一次性由上市公司全额出资。而公司当前13.79亿元货币资金、前三季度3.94亿元经营现金流，叠加港口主业稳定造血，足以从容覆盖首期投入。三季报在建工程从年初2760万元攀升至1.13亿元的信号，也表明项目正按节奏稳步推进。在算力需求爆发、电力资源稀缺、区位政策三重红利叠加下，宾坦岛项目的长期回报确定性较高，这也是宋建波敢在二级市场连续增持的核心原因。

三方资金协同发力，叠加三季报利润近五成增长、现金流三倍跃升的基本面支撑，正在向市场传递清晰信号——恒通股份的价值锚，正从传统港口物流的周期股估值，向“成熟现金牛主业+高景气离岸数字基建”双主业估值体系迁移。后续随着南山集团增持落地、印尼园区开工进度披露、算力团队与资质完善，这一估值重塑过程有望持续深化。上述合计3亿元的资金安排，充分彰显出控股股东及实控人对公司长期投资价值的高度认可，对于提振投资者信心、稳定市场预期具有积极作用。