文丨乐居财经 曾树佳

华夏幸福（SH600340）终于等来了重整方案。

9月28日晚间，这家河北房企宣布，公司已与重整投资人杭州骋风而来、南阳木兰花，以及杭州骋风而来指定的投资主体——杭州骋风而今企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“骋风而今”）等各方，签署了《重整投资协议》。

从6月11日确定重整投资人算起，这份协议酝酿了109天，终于出炉。

按照协议，产业投资人杭州骋风而来、南阳木兰花联合体，以0.6元/股的价格，出资12亿元，受让20亿股华夏幸福转增股票，预计占重整后华夏幸福总股本约20.55%。

细看可以发现，“白武士”骋风而今的股权架构中，有着融创系而今资本的身影，而今资本是一个由融创旧部操盘，寻找外部不良资产投资机会的平台。

今年8月，融创将代建平台而今管理，纳入到了上市公司中，作为其践行“资产管理 资产运营”战略的关键一步。

而今资本则仍独立运营，这次，它参与到华夏幸福的重整计划中，两家企业产生了交集。

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12亿重整协议落地

重整投资协议里提到，产业投资人受让20亿股的对价合计12亿元。

其中，杭州骋风而来指定的主体骋风而今，以0.6元/股的价格，出资金额11.994亿元，受让华夏幸福转增股票19.99亿股。

南阳木兰花以同样的每股价格，出资金额60万元，受让华夏幸福转增股票100万股。

骋风而来、南阳木兰花等，将借助自身产业优势、资源优势和区位优势，全面改善提升华夏幸福的盈利能力。

与此同时，将根据业务发展需要，持续投入运营资金，提供其他资源支持，推动业务发展。但具体情况，还要以其提交的经营方案为准。

其实，华夏幸福的重整投资人，早在今年6月11日就敲定了。

骋风而来是一家AI算力公司，由前阿里巴巴全球技术服务部总经理陈源，携原核心团队，在2023年6月创立。

它志在成为 “算力淘宝”平台，迈向国内“算力应用第一股”。

陈源并不简单，他负责过阿里，蚂蚁，菜鸟，盒马等645家投后企业的数字化咨询和DT解决方案设计及整体服务交付。

目前，杭州骋风而来的主营业务为，面向医疗、影视、制造、教育科研等行业提供大模型应用服务。

2025年度，它实现营收6.52亿元，净利润3378.49万元；截至去年年末，其总资产达到了11.18亿元。

在陈源的掌舵下，骋风而来此前已扮演过类似的“救场”角色。

2024年10月，骋风而来成为合力泰的重整投资人之一，此后持有合力泰合计约5.01%股份。

2025年6月，两者共同投资1亿元，成立合资公司“福建智泰驰骋”，大力发展智能算力业务，推动了合力泰的转型。

有了这次重整投资的经验之后，骋风而来如今再次出手，拉华夏幸福一把。

与它联袂登场的，还有南阳木兰花置业。

南阳木兰花注册资本1100万元，经营范畴为房地产开发与销售，由南阳龙杰实业、河南棒棒哒实业分别持有60%、40%股权，最终受益人指向刘如涛、许建焕等4位自然人。

南阳木兰花旗下的项目，有位于河南南阳的 “建业·大城小院”。该项目由它全额出资拿地，由中原建业做品牌输出与开发管理。

它看起来更像是一家区域小房企。

但有一个信息值得关注，南阳木兰花的股东河南棒棒哒实业，还持有郑州典亮置业44.59%股份。而郑州典亮的控股股东，是河南本土知名房企东方今典。

由此可见，南阳木兰花的相关股东方，在区域内是拥有一定的资源与整合能力的。截至2025年末，该公司的的总资产为2,667.26万元。

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融创身影隐现

作为“白衣骑士”入局之后，重整投资人们，也相应地在华夏幸福运转体系中，拥有更多话语权。

重整后，华夏幸福董事会的组成人数为9人。

其中，骋风而来指定的主体骋风而今，将提名或推荐合计不少于6名非独立董事、独立董事人选（非独立董事、独立董事分别不少于3名），且董事长由骋风而今提名的董事担任。

骋风而今的全称为“杭州骋风而今企业管理合伙企业”，它是今年5月15日才新设的主体，未发生实质业务，尚无财务数据。它的设立，或许是奔着华夏幸福的重整而来的。

该公司由杭州骋风而今算力基础设施管理有限公司（简称“算力公司”）、骋风而来、逸凡企业管理、官彤企业管理，分别直接持股1%、39%、30%、30%，实际控制人也是陈源。

但若向上追溯可以发现，算力公司由骋风而来、上海而今企业发展有限公司（简称“上海而今”），分别持股51%、49%。

而上海而今，则是杭州而今企业管理有限公司（简称“杭州而今”）的全资子公司。

在杭州而今之上，涉及到境外主体，相关信息不多，但杭州而今的法定代表人，是融创系的王鹏。他自2004年便加入融创，一路从项目总做到了集团高管，曾为融创中国执行总裁兼东南区域公司总裁，是一名妥妥的老将。

公开信息显示，上海而今、杭州而今隶属于而今资本，是融创成立的不良资产管理公司。

而今资本成立于2024年10月，彼时融创境内外债务正面临二次重组的关键时刻。

该板块由融创原东南区域团队操盘，其核心模式是，一手寻找资方合作，一手寻找合适的不良资产盘活。但其保持独立运营，在股权链条上与融创并没有关联。

在此不久后，融创将代建平台融者共创正式更名为而今管理，和而今资本并行存在。而今资本找到项目和资金后，具体操盘由而今管理操作。

化债落地后，融创于2026年8月，宣布确立 “资产管理 资产运营” 为战略转型升级方向，地产业务从传统的投资开发一体化模式，分拆为资产管理和项目建设运营管理两大独立业务板块。

作为新战略落地的关键一步，融创中国同步以1.23亿元收购轻资产管理公司“而今管理”100%股权，对价以发行约2.6亿股新股支付，不涉及现金支出。

融创将而今管理收致麾下，留“不做融创自己的项目”的而今资本，在外寻找不良资产项目的投资机会，此次成为了华夏幸福重整计划的参与者。

截至8月末，华夏幸福《债务重组计划》中金融债务，通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为1,926.69亿元；而其股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为236.62亿元。

眼下的华夏幸福，还需要与时间赛跑，尽快将自身的净资产额，转为正数。