文/乐居财经 严明会

2026年8月20日上午，深圳中院的一纸判决，给许家印的故事画上了一个阶段性句号——无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产。

同一时间，港股市场上的恒大物业股价却逆势拉升，上半天涨超6%；当然收涨2.42%，报1.06港元/股，总市值约为114.59亿港元。

市场在用脚投票：许家印的时代结束了，但恒大物业的出路，仍然没有定论。

法院审理查明，2016年至2021年间，许家印作为恒大集团实际控制人，组织、实施了大规模财务造假，虚增资产、隐瞒负债。此外，他还通过行贿等手段取得金融机构控制权，违法套取信贷和保险资金。

非法吸收公众存款、集资诈骗、单位行贿、职务侵占……罪名一长串。

最终，恒大集团被罚88.2亿元，恒大地产被罚70亿元，许家印本人被没收全部财产。同日宣判的还有甄立涛、柯鹏等5名高管，以及另外56名涉案人员，包括许家印的两个儿子许腾鹤、许智健。

法庭之外，另一场“审判”还没结束。

恒大物业的出售，这桩被外界视为恒大系“最后的优质资产”的交易，依然悬在半空。

回顾一下时间线：

2025年9月，中国恒大的清盘人正式启动恒大物业的出售程序。

2026年1月启动尽职调查，2月收到更新要约，4月14日签署排他性协议，一切看起来都在往前推进。

然后，6月25日，谈判突然终止。消息一出，恒大物业股价暴跌超23%，收报0.78港元/股。

清盘人没有放弃。

7月27日，恒大物业公告称已接触新旧潜在买方，计划邀请对方进行尽职调查。但同时也承认：讨论仍处于初步阶段，尚未收到任何要约，没有签订任何有法律约束力的协议。

潜在买家是谁？市场传过中海、华润，两家都否认了。后来又传太盟投资、信宸资本、广东旅控。但截至目前，没有一个名字被确认。

为什么恒大物业这么难卖？

一方面，这确实是一块好资产。

2025年，恒大物业营收约136.78亿元，同比增长7.2%。在管面积稳居行业前列，覆盖全国几乎所有行政区域。对于任何一家物业公司来说，这都是一个无法忽视的体量。

但另一方面，买家要接手的不仅是一家物业公司，还有一堆麻烦——关联方遗留问题、品牌声誉受损、以及“恒大”这两个字带来的各种不确定性。

更关键的是，许家印个人全部财产被没收，恒大集团和恒大地产还要交上百亿罚金。这些钱从哪里来？资产变现是唯一的路。

恒大物业作为恒大系最有流动性的资产之一，出售的压力只会越来越大。

许家印的判决，是恒大这场大戏的一个终章。但对恒大物业来说，故事远没结束。

判决之后，恒大物业股价涨了，不是因为利好，而是因为“利空出尽”。市场在赌，许家印的时代翻篇之后，恒大物业的出售能迎来转机。

但赌归赌，现实是：谈了10个月，黄了；重启谈判，还是初步阶段。下一个买家在哪里？什么时候能真正落地？没有人知道答案。

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