文/乐居财经 杨凯越

装配式装修迎来政策红利，保障房、长租公寓、酒店旧改持续放量，工期短、防水稳定，完美匹配批量工程订单，成为建材细分赛道为数不多的增量市场。

6月27日，禧屋科技宣布盐城智能智造基地正式投产，项目全部达产后，禧屋科技整体卫浴年产能一举新增10万套，叠加常熟、郑州、青岛等生产基地，全国制造网络基本成型。

一边持续重金加码重资产产能，一边开拓海外酒店项目、切入高校基建市场，这家新三板专精特新企业正在全力扩张业务边界。

产能10万套新厂落成

据了解，禧屋科技盐城大丰新厂占地100亩，规划建筑面积5.28万平方米，集生产制造、研发创新、仓储物流于一体，引入智能制造体系和现代化生产设备。

项目投产后，禧屋科技将具备SMC一体模压、彩钢、PU发泡瓷砖、FRP定制玻璃钢等全系列整体卫浴产品生产能力，整体卫浴年产能达到10万套，可广泛应用于医院、学校、公寓、酒店、保障房等装配式建筑场景。

禧屋科技成立于2014年，总部位于江苏苏州，企创始人刘志宏是国内最早一批系统卫浴从业者，在行业头部企业深耕十年。

2014年，刘志宏下定决心独立创业，成立禧屋科技。创业之初，行业认知度较低，国内消费者习惯现场贴砖装修，装配式卫生间仅有少量地产精装项目愿意试水。为贴合本土市场，刘志宏引入日籍研发专家，改良SMC一体成型工艺，兼顾耐用性与颜值，把日式产品改造成适配国内工程的版本。

2021年，禧屋科技挂牌新三板。靠着多年坚持，禧屋熬过行业培育期，拿到高新技术企业与专精特新资质，长期服务于房地产及工程客户，包括碧桂园、万科、龙湖、招商蛇口等头部房企。还积极开拓海外市场，马来西亚等东南亚地区已成为其重要出口市场。其产品也从单一住宅品类，拓展至酒店、学校、医院多场景。

增量红利可期

随着盐城新厂落地，禧屋科技将完成了华东、华北、中原多区域产能布局，生产半径覆盖全国主要工程市场，物流成本大幅下降，大批量承接保障房、城市更新项目的能力显著增强。

业务端的新变化同样值得关注：一方面禧屋科技持续深耕国内基建，接连拿下兰州大学公寓等教育类项目；另一方面禧屋科技走出国门，拿下马来西亚洲际酒店改造订单，开拓东南亚海外市场，试图对冲国内地产行业波动带来的订单起伏禧屋。

产能与市场双向扩张，确实打开了成长天花板，但结构性短板依然存在。

首先，禧屋科技业务结构过度倾斜于B端工程市场，零售家装市场占比较低，一旦B端开工量收缩，订单会立刻出现波动。其次，多座生产基地同步运营，固定资产折旧、生产管理费用持续走高，如果订单跟不上产能增速，很容易出现产能闲置。

除此之外，行业低价竞争日趋激烈，国内同行纷纷扩产，单纯依靠批量走量，很难持续拉高利润水平。

红利与不确定性并存

放在整个装配式卫浴行业来看，禧屋科技持续扩产，正在加速赛道两极分化。

过去整体卫浴行业小厂林立，大量作坊依靠简易模具低价接单，产品质量参差不齐。如今头部企业纷纷自建智能化产线，依靠规模化生产压低单件成本，手握稳定工程订单。资金薄弱、缺乏全国交付能力的小型厂商，会逐步退出工程招投标市场，行业落后产能加速出清。

禧屋科技提前完成全国产能布局，已经拿到了抢占工程订单的先发优势。但行业长期存在的痛点依旧没有破解。

C端家装市场接受度偏低，行业增量高度依靠政策驱动的公建项目，市场空间远没有完全打开。同时，松下、TOTO等外资品牌牢牢占据高端市场，国内同行不断加码产能，行业很快会迎来新一轮产能过剩。

禧屋科技盐城新厂带来十万套新增产能，既是抢占市场的筹码，也意味着更高的经营杠杆。在地产行业下行、工程订单波动频繁的大环境下，产能规模能否转化为稳定利润，才是考验企业运营的最核心的命题。