文/乐居财经 严明会

13.71亿元。3月25日，远洋服务（06677.HK）披露2025全年业绩公告，最终确定的公司拥有人应占亏损，精准落入13.5亿至14.5亿元的预告区间。

摊开这份公告，更完整的经营图景随之浮现：2025年，远洋服务实现总收入27.24亿元，较上年同期微降4%；归母净利润却从上年的盈利2890万元，直接坠入亏损13.71亿元的深渊——同比跌幅超过4700%。这或许是2025年物管板块最极致的业绩“变脸”。

主动退出低效项目、一次性计提巨额减值、以关联交易出清历史包袱……行业深度调整周期，物企们主动或被动的业绩“变脸”，如同一场精心策划的外科手术，展现着刮骨疗毒的决心。在一片“轻装上阵”“聚焦核心”的战略叙事背后，一个更为根本的问题浮出水面：

这场代价高昂的“手术”，究竟是通往新生的必经之路，还是暴露了更深层的经营暗伤？

当一次性亏损被“消化”之后，远洋服务是否如期待的已锻造出独立的造血能力、健康的业务结构？

收入端基本稳定，但利润端大幅“出血”，主要由三大因素导致：

金融资产减值亏损净额高达8.70亿元、商誉录得3.32亿减值亏损净额，以及一次性交易损失2.07亿元，即与远洋集团的资产退回交易产生的亏损。

这三项合计的亏损超过13亿元，是远洋服务在战略转型关口上的一次“壮士断腕”。而如何修复核心盈利能力，是其目前需要直面的重要问题。

2025年，远洋服务录得毛利约1.59亿元，较2024年同期的5.17亿元下降约69%；整体毛利率则由2024年的18%下降至6%。

这并非仅由非经常性损益所致。远洋服务解释称，“该跌幅主要由于物业管理服务及非业主增值服务之毛利率下降，加上上述存货出现减值损失，导致社区增值服务产生亏损。”

具体来看，作为压舱石的物业管理服务，2025年贡献营收20.39亿元，占总收入的75%，而毛利率由15%腰斩至8%；作为高毛利的社区增值服务贡献营收4.77亿元，较上年同期仅减少2%，但因存货减值毛利率由上年的31%转为-5%的毛损状态。

利润惨淡，但远洋服务在业务运营层面其实也展现出了令人欣慰的韧性，尤其是其独立市场化拓展能力。

截至2025年末，远洋服务合约物业管理项目数量为555个，对应合约建筑面积约1.14亿平方米，同比减少7%；在管面积约8942万平方米，同比减少3%。

主动退出低效项目，整体规模呈现下滑。不过，2025年仍实现710万平方米的新增合约建筑面积，其中来自第三方的占比约为94%。

不难看出，在母公司面临挑战的背景下，远洋服务意图加速“断奶”，摆脱对关联方的依赖。而这一比例的大幅提升，一定程度上证明其已具备独立参与市场竞争、从外部获取增长动力的核心能力。

此外，远洋服务的业务布局也在战略性地向高价值区域集中。在管面积中，一二线城市占比高达81%。京津冀、环渤海、华东三大区域继续巩固基本盘，而华南、华中及华西区域正成为新的增长极。

业态上，远洋服务也在积极拓展政府、央国企、医院、学校等抗周期性强、需求稳定的非住业态，并成功解锁博物馆等新型业态，未来收入结构或更加多元和稳健。

对过去粗放式发展遗留问题的总清算，也是未来精细化运营新阶段的起点。市场期待的是，远洋服务能够尽快从根本上修复盈利能力，以及证明其独立发展的真实价值。