文/乐居财经 徐酒眠

王吉人的离任，来得有些突然。

2026年3月16日，星悦康旅（03662.HK）的一纸公告，宣布“一把手”王吉人因“个人家庭事务安排”，辞去了包括董事会主席、执行董事、集团总裁在内的所有职务。与他同时离场的，还有非执行董事江楠。

这位手握南开大学经济学学士、暨南大学区域经济学硕士、香港理工大学博士学位的“学霸型”掌门人，在执掌帅印将近两年后，选择悄然离场。

接替他的是51岁的财务老将梁金蓉，获委任为董事会主席及薪酬委员会成员，并调任为提名委员会主席。

更引人注目的，是另一位任命——33岁的陶宇获委任为执行董事及授权代表。就在两个月前，他刚刚因33亿违规资金转移旧案，被香港联交所公开谴责并指令完成26小时合规培训。

而此番人事更迭前几天，3月13日，星悦康旅刚发布盈利预警，预期2025财年归母溢利将腰斩至5000万至5500万元。

此外，本轮核心管理层重组，星悦康旅尚未宣布接任集团总裁职位的人选。

博士主席掌舵两年

时间刻度条拉到王吉人的来路。

资料显示，王吉人自2019年3月起，便担任奥园健康（现星悦康旅）副总裁，负责集团的物业管理服务及商业运营服务的营运管理。

更早的2018年1月，作为奥园健康生活集团行政人事中心常务副总监，王吉人曾随团参访杭州万科随缘嘉树、上海泰康之家申园等养老产业标杆项目，深入了解社区健康产业定位。

2024年5月17日，正值星悦康旅完成国资化转身的关键节点。彼时，南粤星桥基金入主成为第一大股东后，试图彻底卸下“奥园系”的地产包袱，轻装前行。

也是在这一天，王吉人从因健康问题请辞的李惠强手中接过帅印，获委任为董事会主席、执行董事及集团总裁，全面负责协调集团的整体管理及营运。

不难看出，王吉人当时接手的是一个被前关联地产拖累崩塌后亟待重建的星悦康旅，近两年来，他需要一边应对监管余波，一边修复市场信心，一边在业绩泥潭中挣扎。

当时的委任公告，对王吉人的学历着墨颇多：41岁，2024年获香港理工大学酒店及旅游管理博士学位，2006年获暨南大学区域经济学硕士学位，2004年毕业于南开大学国际经济贸易专业。

薪酬上，星悦康旅也给出了诚意。根据2024年委任公告，王吉人享有年薪198万元及按表现酌情发放的花红，远高于2023年前总裁郑炜约定的130万港元年薪。与他同日获委任的财务老将梁金蓉年薪180万元，两人共同构成了国资入主后核心管理层仍由“老奥园人”主导的独特格局。

将近两年过去，这位“博士主席兼总裁”交出的成绩单却并不乐观。

就在他辞任前三天——3月13日，星悦康旅发布盈利预警：预期2025财年公司拥有人应占溢利约5000万至5500万元，较2024财年的约9620万元近乎腰斩。

星悦康旅在公告中列举了五大拖累因素：汇兑收益同比减少约2700万元、银行利息收入减少约500万元、商誉减值约1400万元、医美投资公平值减少约500万元，以及为应对市场竞争而加大项目资源投入。

这五项因素，既有宏观环境的不可抗力（汇兑、利息），也有历史遗留的代价（商誉减值），还有战略布局的阵痛（医美投资、项目投入）。而每一项都指向一个现实：星悦康旅仍未走出转型的深水区。

但公告中还有一组数据值得关注：剔除相关非经常性及非经营性损益项目后，预期集团于2025财政年度录得核心净利润约9700万元至1.07亿元，与2024财政年度的约1.049亿元基本持平。

这意味着，如果只看主营业务，星悦康旅的盈利能力并未恶化。表面腰斩的是账面数字，内核持平的是经营实质。

但就是在这个敏感时刻，王吉人选择了离场。

旧臣回归

如果说王吉人的离任是一场“平静告别”，那么陶宇的回归则是一枚投入平静湖面的石子。

33岁的陶宇，履历颇为亮眼：南京审计大学项目管理学士、悉尼大学商学硕士、英国法律大学法律研究生文凭一等考评。

陶宇在悉尼及中国内地的企业融资、资本管理、房地产开发及物业管理方面拥有丰富经验。2018年7月至2021年11月，他曾担任星悦康旅执行董事，负责监督策略制定、投资者关系管理及业务收购。

此次任命前，陶宇在星悦康旅担任高级副总裁及集团若干附属公司董事。

而真正让市场神经紧绷的，是公告中用了大量篇幅披露的那段往事——

2026年1月13日，香港联交所刊发对星悦康旅及15名董事采取纪律行动，其主要原因是4年前的一桩旧案，也是星悦康旅发不出2021年年报和停牌的原因。

调查显示，2021年1月至2022年3月期间，星悦康旅通过147宗交易向彼时的控股股东中国奥园提供高达33亿元的财务资助，其中118笔未获董事会批准。

这些资金转移主要通过两种形式进行：一是直接向奥园集团提供短期垫款；二是通过提供银行存款抵押，帮助独立借款人获取银行贷款，再由借款人将款项转至奥园集团。

执行这些操作的，是中国奥园的财务资金中心——一个由时任中国奥园执行董事及星悦康旅非执行董事郭梓宁管理和监督的部门。

联交所的调查结论直指核心问题：多位管理层将控股股东的利益置于上市公司利益之上。

具体到陶宇，监管认定：“虽未有发现阮先生及陶先生参与批准相关交易，但他们知悉或至少应知悉有相关交易，却没有采取任何或充分的行动保障星悦康旅的利益或促使星悦康旅遵守《上市规则》。”

这种“不作为”导致的合规失守，在监管眼中同样是严重失职。陶宇因此被联交所公开谴责，并指令完成26小时有关监管及法律事宜以及《上市规则》合规的培训。

仅仅两个月后，这位背负监管“历史印记”的前执行董事不仅回归，更直接进入了公司核心决策层。

根据公告，陶宇获委任为执行董事及授权代表，享受年薪178万元及酌情花红。截至目前，他还持有星悦康旅约1.49%的股份权益。

对于这一极具争议的任命，提名委员会及董事会的解释颇为微妙：事件不涉及不诚实或欺诈、陶先生已完成培训、此前未曾违规、其专业经验能为集团持续作出宝贵贡献。

这套理由在上市公司治理史上堪称特殊案例。虽然联交所并未明确禁止此类董事再任，但在企业通常急于切割“问题高管”以重塑形象的普遍做法下，星悦康旅反其道而行之。

这背后传递的信号耐人寻味：是对其专业能力的极度渴求，还是“老奥园人”之间的相互信任？又或者，在当前业绩压力下，企业更倾向于启用“知根知底”、且具备复杂局面处理经验的旧部？

新班子解旧题

随着陶宇回归、梁金蓉掌舵，星悦康旅的核心管理层完成一轮重组。而谁将候补集团总裁职位，还需要静待公告。

聚焦确定的新班子，梁金蓉，现年51岁，2007年毕业于河南理工大学会计学学士，拥有逾28年审计及财务管理经验，为中国广东省注册会计师协会注册会计师（非执业）。2023年获中国企业评价协会颁发的高级企业合规师资格。

梁金蓉的履历中有两个关键标签：一是“奥园系老将”——2007年12月至2023年10月在奥园集团担任多个职位；二是“银行系出身”——1995年8月至2004年12月曾担任中国农业银行河南焦作山阳区支行会计及财务部副主任。

这一背景，与她新职务的职责高度匹配：作为董事会主席，她需要统筹全局；同时，她的财务专业背景，也指向星悦康旅当前最紧迫的任务——提振业绩、重建合规与信任。

而陶宇的职责分工同样明确：负责监督香港办公室管理、企业发展及策略规划以及海外业务拓展。这一安排或暗示了星悦康旅未来的两大方向：一是强化总部管控与合规治理，二是寻求海外市场的增量突围。

然而，摆在“梁陶配”面前的现实，远比分工复杂。

第一重压力：业绩持续滑坡。2025财年盈利预警揭示的困境，从某从程度上看并非短期波动。汇兑收益减少、利息收入下降、商誉减值、医美投资缩水……每一项因素背后，都是宏观环境与微观经营的双重夹击。

尽管剔除非经常性损益后的“核心净利润”约9700万至1.07亿元，与2024年基本持平，但“持平”本身在行业寒冬中已是艰难，更遑论增长。

第二重压力：合规与信任重建。

33亿资金转移案的后遗症，远不止一纸谴责。巨额资金流出曾造成巨大的流动资金压力，更导致公司治理结构遭受重创，品牌声誉受损。

在去“奥园化”更名为“星悦康旅”之后，市场本期待其能彻底切割旧疾、重塑合规文化。但此番涉及曾被监管点名的高管回归，或给市场对其重塑的合规文化带来新的疑虑。

物管行业本质上是一个信任驱动的行业——业主信任、投资者信任、监管信任。王吉人在任将近两年，未能彻底扭转业绩颓势；新班子中，一位是“老奥园人”财务出身，一位是旧臣回归，要如何解题？

从王吉人的离场到梁金蓉的接棒，再到陶宇的回归，星悦康旅的这场人事变局，是一场多重博弈的缩影。而其能否走出“旧时代的阴影”，走向真正的独立与合规？这场权力重组之后的故事，值得行业持续关注。

放在更广阔的行业图景中，这也并非孤例。

自2021年房地产行业流动性危机爆发以来，从房企分拆上市的物管企业普遍经历了“去地产化”的阵痛。母公司资金链断裂、关联交易清理、独立运营能力建设……一道道考题摆在每一家物企面前。