Ai快讯 春节期间，外盘金银价格大幅波动，国际金价围绕5000美元/盎司反复拉锯。美伊关系紧张，市场对中东地区军事冲突担忧加剧。

2月20日（正月初四），走访北京多家线下金饰门店发现，与去年春节相比，到店购金客流量有变化。菜百总店客流量稍逊于2025年春节，北京荟聚购物中心各大金饰品牌门店客流量少。

走访中发现，黄金饰品成交倾向小克重，金条热度上升。买金饰人群与买金条金币人群消费心态不同。金饰购买者考虑黄金投资属性，更注重设计感与时尚度；金条金币投资者聚焦黄金保值增值属性。

多家线下门店工作人员称，去年下半年黄金价格上涨，金条金币销售情况好，此前消费者对高价金条关注度不高，老年人是购买金条金币主力人群。

菜百总店和中国黄金北京旗舰店投资金条货量充足。今年1月，多家品牌出现排队买金条和排队回购金条的情况。因国际金价波动，菜百股份、中国黄金调整黄金回购业务规则，在上海黄金交易所非交易日期间暂停办理黄金回购业务。

1月中下旬，购买投资金条消费者数量增多，黄金回购窗口热度上升。2月中旬，购买和回购金条消费者数量均下降。金饰方面，消费者更青睐小克重转运珠，手镯等大克重金饰关注度降低。

世界黄金协会数据显示，金饰消费总量萎缩，金条、金币、黄金ETF及工业用金成为国内黄金需求方。2025年中国市场全年黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平，但全年金饰需求总量360吨，同比减少25%。

中国黄金门店工作人员表示，不同规格金条手续费不同，资金允许情况下，大部分客户选择1千克金条。菜百购买投资金条也按规格收取不同手续费。

一位股份行支行相关负责人称，消费角度金店饰品金款式丰富可定做；投资角度银行投资金条价格有性价比，且银行有金条回购业务。金店投资金条价格与银行相当，但并非所有金店都有投资金条，金店多为饰品金条，单价更高。

国内黄金消费大增，但黄金产业链表现有差异。传统黄金珠宝品牌2025年业绩预告显示，板块内部出现分化。

中国黄金预计2025年归母净利润为2.86亿元至3.68亿元，同比减少55.00%至65.00%，扣非归母净利润为2.46亿元至3.28亿元，同比减少58.44%至68.80%。其表示受黄金市场和新政叠加因素影响，投资类和消费类黄金产品销售受冲击，终端门店客流减少，公司整体销售面临阶段性压力，且黄金租赁业务因会计准则和计量方式不同，金价上涨快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对利润产生负向影响。

菜百股份预计2025年实现归母净利润10.6亿至12.3亿元，同比增长47.4%至71.1%，扣非后归母净利润为9.5亿至11.2亿元，同比增长39.2%至64.0%。仅第四季度，预计实现归母净利润4.1亿至5.8亿元，同比增幅高达150%至254%。其解释称密切关注市场动态，发挥直营优势，各渠道增强联动，品牌影响力提升，核心经营指标稳中有进。

四川黄金、西部黄金、湖南黄金、赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等黄金产业链上游业绩均实现同比增长。其中，中金黄金同比预增幅度最低，预计2025年归母净利润同比预增41.76%至59.48%，四川黄金同比预增幅度最高，预计2025年归母净利润同比预增69.23%至93.40%。

有券商有色产业链分析师称，金银价格波动对贵金属上游影响明显，金价不是影响下游黄金珠宝行业的唯一变量。不同经营模式、补货周期、补货时点会影响黄金珠宝企业利润，消费结构也会影响行业整体利润，当前黄金消费增量主要来自金条。

春节前夕，金银价格相对平稳，春节假期因国际局势动荡再次波动。本周初，受美国与伊朗谈判、乌克兰与俄罗斯日内瓦谈判推动，国际金价跌破5000美元/盎司，谈判僵局及美伊局势紧张使金价再度突破并在5000美元/盎司附近拉锯。

世界黄金协会美洲区首席执行官兼全球研究负责人Juan Carlos Artigas表示，宏观经济或地缘政治条件恶化可能推高金价；地缘经济风险化解且利率上升，黄金表现可能受限制。黄金正经历由央行购金需求和避险情绪推动的“结构性转变”，成为资产配置中流动性护城河。

美联储1月货币政策会议纪要显示，官员在利率前景问题上有分歧，在抑制通胀和支持劳动力市场间摇摆，部分官员若通胀居高不下愿支持加息，另一些人倾向于通胀回落时进一步降息。

一位专注贵金属投资的私募投资人士称，金银价格近期波动率罕见，黄金与美元同向波动现象不寻常，反映市场对价格分歧大，投资者在这种情况下投资黄金胜率和赔率不高。金价涨跌表面受短期国际局势影响，深层次是黄金定价“锚”动摇，市场情绪大幅摇摆，新媒体、短视频时代会放大市场情绪。

（AI撰文，仅供参考）