花旗发布研报称，近期收到多项关于紫金矿业(02899)最新三年产量指引、董事会独立性、股东回报、前董事长角色等的询问。花旗就上述疑虑进行解释并更新对紫金模型，基于DCF估值模型，将紫金H股目标价由39港元升至51.8港元，紫金矿业(601899.SH)A股目标价由35.5人民币上调至46.6人民币，H股A股均评级“买入”；并维持行业首选股地位。

该行表示，对投资者关注紫金前董事长陈景河离任后，地方国资委对集团掌控权增加的风险，认为担忧并无根据，因集团不同于其他省级或央企(其关键管理层任命由国资委主导)，地方国资委历来采取被动投资策略，仅在紫金董事会委任一名非执行成员，并让能力出众的管理团队继续掌管公司，料此惯例将维持不变。

花旗又认为，因新董事会的任期将于2028年结束，投资者忧虑三年量产计划未能实现2030年的目标属过度，相信公司倾向于提供更清晰的业绩指引，三年计划比五年计划更有效，预计公司将提供滚动式的三年计划，亦不预期2028年董事会会出现重大改组。该行预测，紫金将逐步提高派息率，纳入公司最新指引及调整后的金属价格预测。基于更高的黄金与锂价预测、更高的黄金销量预测，上调集团2025至2027年盈利预测分别增长1%、29%、12%至516亿、817亿、766亿人民币。