Ai快讯 传统制冷剂淡季，制冷剂行情维持稳中偏强运行。2026年1月以来，第三代主流制冷剂R32均价稳定在6.3万元/吨，同比增长约45%；R134a市场均价稳定在5.8万元/吨，同比增长32%。截至2月3日，R125、R410a分别同比增长16%和29%，且自2025年四季度以来均持续上涨。

2026年各企业HFCs配额已下发，在全球供给严格约束下，行业格局优化叠加下游需求增长。

在制冷剂量价齐升带动下，巨化股份、三美股份、永和股份等制冷剂龙头企业披露2025年业绩预告。巨化股份预计2025年归母净利润35.40亿元至39.40亿元，同比增长80%至101%。2025年制冷剂产品均价为3.95万元/吨，同比增长47.55%；实现营业收入135.44亿元，同比增长43.37%。

三美股份预计2025年实现归母净利润19.90亿元至21.50亿元，同比增长155.66%至176.11%。报告期内，氟制冷剂产品均价同比大幅上涨，营业收入及毛利率水平同步增长。

永和股份预计2025年实现归母净利润5.3亿元至6.3亿元，同比增长110.87%至150.66%。公司制冷剂产品全年产销衔接顺畅，产品均价同比较大提升，带动业务板块营业收入与毛利率同步增长。

2026年第一季度，主流空调厂商制冷剂长协价基本确定。第三代主流制冷剂R32长协价格为6.12万元/吨（承兑），较2025年第四季度上涨1000元/吨，涨幅约1.66%。R410a长协价格为5.51万元/吨（承兑），较2025年第四季度上涨1900元/吨，涨幅约3.57%。R125长协价约为5.1万元/吨，较上季度显著上调。目前企业生产以执行长协订单为主，市场价格高于长协价格，行业主流报价维持较高水平，主流制冷剂价格高于去年同期。

制冷剂市场预计维持高位震荡格局，整体走势稳中趋强。

2025年底，生态环境部发布《关于印发2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》，明确2026年度相关物质的生产、使用及进口配额。2026年，氢氟碳化物生产配额总量设定为79.78万吨，较2025年增加0.596万吨；消耗臭氧层物质中的氢氯氟烃生产配额总量削减至15.14万吨，较上年减少1.22万吨。

2026年第三代制冷剂主要品种生产配额位居前列的A股上市公司为巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技等企业，这些企业在R32、R134a、R125等关键品种上占据主要配额份额，市场集中度高。

制冷剂传统领域需求稳定增长，呈刚性特征。在空调市场中，R32家用空调渗透率持续增加。2026年1月国内空调总排产同比增长11%，前两月排产维持高基数。在汽车空调领域，新能源汽车销量激增，单车制冷剂充注量接近传统车2倍，带动R134a需求增长约30%。

我国作为最大的第三代制冷剂生产国，配额分配集中于头部企业，供给紧平衡。制冷剂在终端产品生产成本中占比约2%，下游需求对其价格不敏感，制冷剂生产企业拥有定价话语权。

（AI撰文，仅供参考）