Ai快讯 2026年开年，龙头房企债务处置呈积极态势。万科3只境内债券成功展期，宝龙地产6笔境内债务重组方案获债权人审议通过。碧桂园、融创中国的债务重组于2025年末获通过，2026年进入执行阶段，将降低企业未来债务压力。

头部房企化债取得实质性进展。1月27日，继“21万科02”债券展期议案表决通过后，万科2只合计57亿元的中期票据展期议案获债券持有人全票通过，近期万科债务展期事宜暂告段落。同时，万科公告其第一大股东深铁集团拟向公司提供不超23.6亿元借款，用于偿还公开市场发行债券的本金与利息。

1月26日，宝龙地产公告，其附属公司上海宝龙实业发展（集团）有限公司发行的6笔境内公司债券及资产支持专项计划的重组方案，获相关债券持有人会议审议通过，将调整债券本息偿付安排，并提供多种重组方案选项。

2025年12月，碧桂园约177亿美元境外债务重组方案获香港高等法院正式批准，涉及9笔合计约137.7亿元人民币的境内债务重组方案也全部通过，境内外债务重组基本落地，整体降债规模预计超900亿元，重组后新债务工具融资成本大部分降至1%至2.5%。

2025年11月，融创中国约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准，目前债务重组各项措施正在落地，实施境内外债务重组后，整体偿债压力将下降近600亿元。

本轮房企面临的债务压力，根源在于债务期限结构与资产变现周期的严重错配，叠加销售持续承压，导致经营性现金流难以覆盖到期债务。初期企业通过出售商业物业、地产项目等资产缓解短期流动性压力，随着行业调整深化，针对境内外债务的一揽子整体重组成为化债主流路径。

债务重组有助于房企缓解短期流动性压力，涉及股权的重组方案更有利于降杠杆、降利息、释放经营性现金流，重组完成后推动信用边际修复，评级、银行授信与供应链信任有望逐步回暖，为企业拿地与项目盘活创造条件。

此轮房企债务重组更侧重削减债务规模，当前房企债务重组核心从早期“以时间换空间”的债务展期转向“实质性削减债务本金”，重组后的房企仍需稳健经营。

目前房企境外债处置高峰已过，未来将更侧重境内债重组，境内债务重组涉及金融机构和地方金融的风险敞口，需强有力的政策支持。

重组解决了短期的法律诉讼风险和偿债压力，但未解决经营性现金流恢复的核心问题，未来房企仍需销售回暖支撑。房企需摆脱“负债驱动规模增长”的路径依赖，回归制造业与服务业本源。

房地产市场债务重组有助于重塑信用关系，推动信贷需求的恢复。

（AI撰文，仅供参考）