Ai快讯 年末收官，锂资源并购市场升温。2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权。交易完成后，五矿盐湖将纳入公司合并报表范围，新增青海一里坪盐湖资源。

盛新锂能已拥有启成矿业70%股权，再次宣布以20.8亿元收购其剩余30%股权，增加公司在川西木绒锂矿的权益。华联控股“跨界”收购盐湖资产。自2025年四季度锂价反弹后，锂行业并购活跃度提升。

相较于2024年“低价扩储”，近期锂盐收购案例呈现“溢价加仓”特点。盛新锂能计划收购的启成矿业，股东全部权益评估价值69.33亿元，增值率388.77%。

从组建中国盐湖工业集团、中国五矿入主起，盐湖股份的这次重组已注定。中国盐湖工业集团旗下有盐湖股份、五矿盐湖、青海汇信新材料三家盐湖企业，业务均涉及盐湖提锂。2024年，中国五矿承诺解决五矿盐湖与盐湖股份的同业竞争问题。

盐湖股份计划收购中国盐湖工业集团持有的五矿盐湖51%股权，成控股股东并将其纳入合并报表。五矿盐湖剩余49%股权由青海良承矿业有限公司持有，后者为赣锋锂业全资子公司。

五矿盐湖现有产品为碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、磷酸锂产能0.2万吨/年、氢氧化锂产能0.1万吨/年、钾肥产能30万吨/年。加上盐湖股份现有8万吨产能，锂盐综合产能将达9.8万吨/年，钾肥产能提升至530万吨/年。

考虑相关项目权益比例、新增产能投放与外部收购等因素，2026年盐湖股份的锂盐权益产能将从2万吨左右增至6.9万吨左右。五矿盐湖2024年、2025年1 - 8月净利润分别为6.9亿元和3.16亿元，交易设置业绩承诺，2026年至2028年净利润应不低于6.68亿元、6.92亿元和7.45亿元。

按资产基础法评估，五矿盐湖评估值90.29亿元，较所有者权益账面价值增值352.42%。关键在于五矿盐湖采矿权2013年取得，当时碳酸锂市场价格4万元/吨左右，采矿权账面值3.77亿元，当前电池级碳酸锂市场均价接近12万元/吨，采矿权价值提升，且矿山服务年限延长、采矿权摊销致账面价值基数下降，资产估值增幅大。

近期同业公司多“溢价收购”，资产增值率超300%。盛新锂能宣布收购启成矿业剩余股权，启成矿业股东全部权益评估价值69.34亿元，增值率388.77%，因核心资产木绒锂矿采矿权评估增值大，且已取得《采矿许可证》，生产规模300万吨/年。

2025年锂行业单笔并购金额更高，并购主体从“低价扩储”向“溢价加仓”转变。2020 - 2022年上行周期，多家外部企业“跨界”进入锂行业，如金圆股份、紫金矿业。近期华联控股也有类似动作，2025年12月22日晚间公告，计划以12.35亿元收购Argentum Lithium S.A.公司100%股权，获Arizaro项目80%权益，该项目核心资产为Arizaro锂盐湖6个采矿权，已完成预可行性研究。

行业并购活跃度与产品价格、产业景气度相关。近期并购案例增多，显示一线企业对未来行业景气度提升预期较好，新一轮资源并购“窗口期”或已开启。后续是否有更多并购案例、更高溢价率资产交易，取决于锂价上涨高度，需进一步观察验证。

（AI撰文，仅供参考）