Ai快讯 近期，锂电隔膜行业出现并购与涨价热潮，市场活跃度提升。

12月中旬，恩捷股份发布重组预案，拟发行股份购买中科华联100%股权并募集配套资金。中科华联是国内头部锂电隔膜生产装备制造商，拥有高性能湿法隔膜品牌“蓝科途”，2024年其湿法隔膜国内市场占有率约为4.5%，排名行业第六。恩捷股份称，此次并购可发挥产业链上下游协同效应，降低生产成本，缩短设备采购周期，补充产品矩阵。

12月9日，佛塑科技拟50.8亿元并购金力股份事项获深交所并购重组审核委员会审核通过。金力股份专注湿法隔膜领域，2024年国内湿法隔膜市占率约18%，位居行业第二。通过该交易，金力股份将“曲线上市”，佛塑科技可延伸产业链条，切入锂电隔膜市场。

10月底，隔膜行业出现供应偏紧情况，头部企业满产满销，订单外溢到二三线厂商，行业整体产能利用率提升，部分隔膜厂出现“客户蹲点催货”现象。鑫椤资讯数据显示，本轮涨价客户接受度较高，除个别头部电池企业外，其余客户均已实现不同程度提价。

从需求端看，东吴证券研报预计，2026年全球动力电池需求将达1704GWh，同比增长19.5%；储能需求将攀升至近1000GWh，同比增速约64%。2026年全球动力储能电池需求增速将超30%，2027年仍可维持超20%的增长。

与下游市场扩容相反，隔膜供给增量收缩。隔膜属重资产行业，单条湿法隔膜产线投资约2亿元，按当前利润水平测算，多数厂商回本周期长达十余年。且隔膜产线部分核心设备依赖进口，从土建、设备采购、调试到产出合格产品，约需1年半至两年。

今年8月，干法、湿法锂电隔膜企业分别召开座谈会，就“反内卷”达成共识。干法隔膜骨干企业将科学释放产能，参考供需比60%的区间，暂停扩产，未来两年消化现有产能；湿法隔膜企业将进行产能调控，避免低质低效落后产能重复布局。8月26日，长阳科技缩减隔膜项目产能。2025年以来，少有企业发布扩产计划，未来1 - 2年行业新增产能有限。

在产品层面，隔膜行业正朝着“超薄高强”方向发展，5μm超薄隔膜成为竞争焦点。在固定电池体积下，隔膜越薄、孔隙率越高，电池能量密度越高、高倍率充放电性能越好。但降低隔膜厚度同时提升强度、保证安全性能存在技术壁垒，能够批量生产5μm隔膜的厂商较少。

恩捷股份、佛塑科技在并购中均关注5μm产品领域。标的资产中科华联、金力股份主力产品为5μm超高强锂电隔膜，且已打入宁德时代供应链，金力股份2024年在该产品领域市占率第一。恩捷股份位于云南玉溪的5μm超薄高强隔膜产线已投产。上海有色网数据显示，5μm湿法基膜平均价格为1.39元/平方米。现阶段宁德时代已大批量使用5μm隔膜，预计2026年该产品采购比例将占其隔膜采购总量五成以上。

在市场端，出海能力成为差异化竞争核心。恩捷股份匈牙利一期年产4亿平方米隔膜项目已投产出货，美国7亿平方米涂覆膜项目推进中，还在马来西亚规划年产10亿平方米隔膜产能。星源材质在欧洲瑞典、美国、马来西亚布局生产基地，马来西亚基地建成后将成为年产20亿平方米湿法及涂覆隔膜的工厂。中材科技今年4月官宣在匈牙利建设年产6.4亿平方米湿法涂覆隔膜生产基地，投资额1.14亿欧元。

（AI撰文，仅供参考）