Ai快讯 “A+H”上市公司H股类别股东大会在审议普通议案时，常出现大量反对票，甚至有议案遭否决。如12月23日，中国能建2025年第二次H股类别股东大会上，修订章程并撤销监事会的议案收到3.08亿股反对票，占出席股东大会的H股股东所持有表决权的股份总数12.02%；广发证券同日召开的2025年第二次H股类别股东大会，修订章程议案获反对票1.21亿股，占比16.08%。12月16日，中国电信召开2025年第二次H股类别股东会，两份议案均收到4.37亿股反对票，占比逾20%。更早之前，福莱特、春立医疗等公司的H股类别股东大会也出现类似情况。

出现这种情况的原因，与海外投资机构重视上市公司的ESG内容有关。一些外资机构对上市公司的ESG报告内容不满，认为部分指标未在报告中体现。目前港股对ESG的要求在有些方面比A股高，如港股强制要求披露气候风险评估，A股暂未要求。ESG表现已成为海外金融机构、主权基金等机构投资者的筛选标准之一，企业评级不够，无法进入其投资清单。MSCI研究显示，ESG评级最低的公司融资成本为7.9%，最高的公司融资成本为6.8%，相差约1.1个百分点。

海外机构对中国企业的ESG评估存在与本土情况适配不足的问题。海外机构的评价体系多基于西方市场，对中国企业在“乡村振兴”等领域的投入与成效难以充分认可。Future Vision等编制的《2024年MSCI ESG评级洞察报告》称，中国企业在公司治理、公司行为两个议题上表现落后的比例为73.6%，高于全球平均水平44.7%。

针对国内外标准差异问题，钟宏武建议政府、监管机构、投资机构、企业和第三方机构形成“协同治理”格局。政府与监管机构构建统一且具行业适配性的披露标准，强化政策协调性与执行力度；投资机构发挥市场导向作用，倒逼企业提升报告质量；企业树立长期价值理念，强化ESG管理的内生动力；第三方机构坚守独立性底线，提升鉴证与评级的专业能力。

A股监管机构在推动上市公司ESG治理上做了大量工作。2024年4月，三大证券交易所发布“上市公司可持续发展报告指引”；同年11月，发布《可持续发展报告编制（征求意见稿）》，提出“双重重要性”识别、分析和披露要求，上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024 - 2026年）》；今年3月，证监会发布新版《上市公司信息披露管理办法》，规定上市公司按证券交易所规定发布可持续发展报告。

在各方努力下，A股公司ESG披露取得进步。2022年，A股全行业ESG报告披露率为34.86%；2023年，提升至41.51%；2024年，达到46.34%。中证800指数成份股的ESG报告披露率从2022年的82.25%上升至2024年的89.25%。上市公司对ESG的态度从消极观望变为积极拥抱。国内正在加速建立本土化、符合中国文化价值观的ESG标准。

（AI撰文，仅供参考）