招银国际发布研报称，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨51.9%，跑赢MSCI中国指数24.3%。该行表示，布局想法更偏稳健，关注低估值个股机会。推荐买进三生制药(01530)、固生堂(02273)、药明合联(02268)、中国生物制药(01177)，评级均为“买入”。

该行表示，近期，医药板块有所回调(MSCI中国医疗指数10月至今回调14%)。该行认为，近期的回调主要是估值与预期的消化与再平衡，这将为后续投资创造更优的布局窗口。展望2026年，创新药出海趋势将长期延续，该行将聚焦在已出海管线的临床进展与数据兑现此一核心催化。政策端方面，《生物安全法案》虽已签署生效，但预期该法案对中国CXO企业实质经营影响有限。