Ai快讯 12月18日晚，辽宁成大生物股份有限公司（简称“成大生物”）公告，拟终止“人用疫苗研发项目”下子项目“b型流感嗜血杆菌结合疫苗”（简称“hib疫苗”）开发。本月，这已是成大生物宣布终止研发的第6个疫苗项目。12月6日，成大生物曾公告终止“人用疫苗研发项目”下5个研发子项目。

2021年10月，成大生物首次公开发行4165万股，募集资金45.81亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额43.41亿元。资金计划用于本溪分公司人用疫苗一期工程建设项目、人用疫苗智能化车间建设项目、人用疫苗研发项目以及补充流动资金。招股书显示，人用疫苗研发项目涵盖20个子项目，计划投资总额8.37亿元，拟全部使用募集资金投入。截至2025年10月31日，人用疫苗研发项目已投入募集资金4.82亿元。

成大生物本次拟终止的hib疫苗子项目，临床用于预防2月龄至5周岁儿童因b型流感嗜血杆菌引发的脑膜炎、肺炎、败血症等侵袭性感染疾病，目前处于三期临床试验收官阶段。此次终止是基于行业发展趋势、产品技术竞争力及战略资源分配效率做出的决策。

近年来，国内hib疫苗市场格局与需求趋势变化，“联苗替代单苗”成为行业发展方向，hib单苗市场需求空间缩减。市场竞争加剧，部分企业降价销售，压缩产品盈利空间。行业对世界卫生组织（WHO）推荐hib疫苗纳入免疫规划有预期，单苗未来商业化回报难以匹配公司预期投入。成大生物Hib疫苗已完成三期临床试验相关阶段性研发工作，但疫苗监管标准提升、新指导原则发布，需补充多项药学研究且后续投入大。国内hib疫苗市场竞争格局稳定，成熟产品占据主流，项目即便上市，在现有技术路线与产品定位下，市场竞争空间有限。hib疫苗细分领域技术路线固化，实现技术突破性创新挑战高。成大生物决定终止hib单苗项目，将研发重心转向下一代联合疫苗研发。

本月上旬，成大生物还终止了人用疫苗研发项目下5个研发子项目，包括五价轮状病毒疫苗、ACYW135 - Hib联合疫苗、ACYW135 - 乙脑联合疫苗、流脑AC乙脑联合疫苗、流脑AC - Hib联合疫苗。终止理由包括产品难以形成差异化竞争优势、不符合行业发展方向、商业化潜力不及预期等。成大生物将这些子项目未使用的募集资金统筹调配至其他存续及新增子项目“高价肺炎球菌多糖结合疫苗”和“流感病毒裂解疫苗（高剂量）”，其中1亿元募集资金专项用于向本溪子公司增资，支持“流感病毒裂解疫苗（高剂量）”实施。

截至2025年10月31日，成大生物2021年募集资金已使用37.28亿元，剩余7.14亿元。成大生物表示，终止项目后，将统筹归集研发资金、技术团队等资源，投向更具战略价值的核心研发赛道。

成大生物是专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业，其人用狂犬病疫苗2005年上市。2008年以来，“成大速达”在我国人用狂犬病疫苗市场销量居首。人用狂犬病疫苗是成大生物营收主要来源。2020 - 2023年，成大生物人用狂犬病疫苗收入分别为19.24亿元、20.87亿元、17.65亿元、16.43亿元，占总营收比例分别为96.42%、99.94%、97.25%、93.86%。

随着更多企业入局，国内人用狂犬病疫苗市场竞争激烈。截至2025年1月，中国有23种已上市人用狂犬病疫苗，19种处于临床开发阶段。成大生物市场份额被蚕食。2019年，成大生物人用狂犬病疫苗批签发量1003.91万人份，市场占比73.08%；2020年批签发量912.21万人份，市场占比52.01%；2024年批签发282批次，市场占比36.29%。

竞争加剧，企业降价获市场份额，成大生物产品价格走低。2018 - 2020年，公司冻干人用狂犬病疫苗产品单价分别为184.36元/人份、198.33元/人份、215.6元/人份。2024年，其人用狂犬病疫苗产品单价约为61.18元/支。

成大生物另一款商业化疫苗产品人用乙脑灭活疫苗2008年上市，近年来营业收入增加，但不能弥补狂犬病疫苗收入减少带来的营收下滑。

成大生物业绩自2022年以来连续下滑。2022 - 2024年，其营业收入分别为18.15亿元、17.50亿元、16.75亿元，同比分别下滑13.08%、3.58%、4.22%；归母净利润分别为7.14亿元、4.66亿元、3.43亿元，同比分别下滑20%、34.75%、26.42%。2025年前三季度，成大生物实现营收10.96亿元，同比下滑15.88%；归母净利润1.65亿元，同比下滑50.01%。成大生物表示，主要原因是国内疫苗市场竞争加剧，营业收入下降。

（AI撰文，仅供参考）