Ai快讯 2025年12月16日晚，深圳市尚水智能股份有限公司创业板上市申请获审议通过。该公司专注于新能源电池极片制造及新材料制备领域智能装备。其资本化之路波折，曾尝试借壳上市和科创板IPO，均未成功。

2021年，尚水智能尝试与科恒股份并购重组借壳上市，不到一年计划终止。2023年6月30日，公司向上交所递交科创板IPO申请并获受理，2024年6月11日主动撤回申报材料。

撤回申请半年后，2024年12月25日，尚水智能与民生证券签署上市辅导协议，将上市目的地调整至创业板。2025年6月19日，正式向深交所创业板递交IPO申请。

此次IPO募资计划较科创板申报时大幅缩水。此次拟募集资金5.87亿元，较前次计划的10.02亿元减少41.42%。主要募投项目中，“高精智能装备华南总部制造基地建设项目”从5.06亿元下调至2.28亿元，“研发中心建设项目”从2.96亿元下调至2.09亿元，补充流动资金从2亿元降至1.5亿元。

尚水智能资金面较为充裕。截至2025年上半年末，账上货币资金1.87亿元，应收账款1.23亿元，短期借款1125.64万元。2024年净利润同比下滑34.90%，2022年和2024年仍进行两次现金分红，合计2415.71万元。

2025年6月，公司创业板IPO申请获受理11天后，入职仅4个月的副总经理刘珊红离职。刘珊红2025年2月入职负责市场营销，此前在珠海康晋电气股份有限公司任董事长助理。

尚水智能成立于2012年，由金旭东、闫拥军和张曙波分别出资60万元、20万元和20万元成立。2019年，受新能源汽车购置补贴缩减影响，公司经营亏损，历史股东中航基金要求三人承担对赌回购义务。

2020年9月，闫拥军和张曙波将持股转让给株洲聚时代、吴娟和李群华，退出公司。尚水智能闯关科创板时，闫拥军不愿接受中介机构尽职调查访谈，保荐机构主要通过访谈实控人金旭东核查信息。

此后，公司高管团队仍有变动。2022年初，总经理吴娟因与实控人金旭东经营理念分歧离职；2024年6月，董事会秘书闫龙英和副总经理杨敦凯在前次科创板IPO撤回后离职。目前，金旭东合计控制尚水智能51.15%的股份表决权，为实际控制人。

上市委会议要求尚水智能说明现有产品技术迭代风险及业绩增长可持续性，结合新能源电池制浆设备下游市场需求、竞争格局、市场份额变动趋势、研发成果转化、与同行业可比公司对比情况。

2022 - 2024年及2025年1 - 6月，尚水智能营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元，近三年营收复合年增长率约26.71%；净利润分别为0.98亿元、2.34亿元、1.53亿元和0.94亿元。2024年净利润下滑34.9%，受软件企业增值税即征即退政策调整及产品毛利变动影响。报告期内，税收优惠占利润总额比例分别为9.82%、30.53%、15.86%和11.42%。

尚水智能客户较为集中，报告期内，前五名客户销售占比分别为91.48%、91.76%、89.86%和93.65%。比亚迪除2025年上半年外，均为第一大客户，销售占比分别为49.04%、48.39%、65.78%和36.29%。

比亚迪还是尚水智能重要股东，持有超5%股份。2022年，比亚迪以3840万元获得7.69%股权，成为第四大股东，董事会秘书李黔进入尚水智能董事会。

2022年8 - 9月，比亚迪以13.14元/注册资本收购140万元注册资本，11月，金旭东以32.94元/注册资本转让部分股权。尚水智能解释，比亚迪入股属产业链战略投资，入股价格参考当时估值，与财务投资者交易价格差异因交易背景、目的及权利义务不同。

（AI撰文，仅供参考）