Ai快讯 思源电气股份有限公司（002028.SZ）作为中国领先的输配电设备制造及解决方案提供商，近期在资本市场引发高度关注。截至2025年12月，公司总市值达1260.52亿元，动态市盈率41.62倍，市净率8.41倍，股价年内累计涨幅超116%，成为电网设备行业市值第二的龙头企业。公司主营业务覆盖750kV及以下GIS/GIL、1000kV及以下变电站继电保护设备、±800kV交直流套管等高端电力装备，产品已出口至60多个国家和地区，服务全球主流电力运营商及新能源发电企业。

财务数据显示，思源电气2025年前三季度实现营业收入138亿元，同比增长32.86%；净利润21.9亿元，同比增长46.94%，已超过去年全年盈利水平。公司盈利能力持续增强，2024年加权净资产收益率达18.05%，创上市以来新高，毛利率维持在31.25%的高位。其中，海外业务表现尤为突出，2025年上半年海外营收占比达33.68%，毛利率高达35.69%，显著高于国内同行。这一优势得益于公司2018年并购东芝变压器业务后建立的海外渠道网络，使其在大型发电站等高端客户市场占据先机。

资本市场层面，思源电气已成为年内首家被外资“买爆”的A股公司。由于境外投资者持股比例持续超过28%的监管红线，深港通自2025年7月31日起暂停接受该股境外买盘。截至12月5日，境外投资者仍持有公司2.07亿股，占总股本的26.5%。公司管理层在11月机构调研中透露，超级电容业务在汽车电子、AI数据中心等领域的应用拓展顺利，技术营销模式（如巴西变电站项目常驻工程师团队服务两年）进一步巩固了国际竞争力。

面对全球电网投资加速的趋势（2030年市场规模预计达6000亿美元），思源电气正推进H股上市计划，拟通过发行境外上市外资股登陆香港联交所主板。此举将助力公司深化全球化布局，强化在高端电力装备领域的国际影响力。目前，公司已拥有948项授权专利（其中发明专利342项）及184项软件著作权，技术壁垒持续夯实。随着海外EPC总包业务占比提升，公司多元化战略正有效降低经营风险，为长期增长奠定基础。

（AI撰文，仅供参考）