Ai快讯 11月下旬，中国证监会对牧原股份出具境外发行上市备案通知书，标志其国际化战略迈出实质性一步。

在行业周期波动趋缓、竞争步入成本决胜的新阶段，牧原股份养殖成本持续下降，业绩稳健增长。牧原股份董事会秘书秦军表示，公司通过持续研发投入与降本增效，推动可持续发展，助力行业高质量发展。

此次赴港上市是牧原股份面向长远全球化发展的重要战略举措。秦军称，发行H股是为未来五到十年的国际化拓展铺路。根据备案通知书，牧原股份拟发行不超过5.46亿股境外上市普通股，于香港联交所主板上市，募集资金用于拓展全球商业版图及研发投入。

港股上市是牧原全球化战略的关键助推。秦军指出，上市过程与开拓海外业务相辅相成。近年来，牧原出海步伐加快，2024年在越南设立子公司，与当地农业企业BAF达成战略合作；今年8月，与正大集团签署全球战略合作协议；9月末，与BAF计划合作建设年产160万头商品猪的高科技楼房养殖项目。

牧原国际化路径聚焦于技术、管理、设备等整体解决方案输出。秦军解释，国内以鲜肉消费为主，国际贸易量有限，公司依托在非洲猪瘟周期中积累的生产技术、智能化装备、数字化系统及疫病防控经验，向东南亚等市场进行技术服务与系统输出。

赴港上市将助推公司资本市场形象升级与股东结构优化。秦军表示，发行H股有助于重新梳理公司投资价值，吸引更多国际长期投资者，提升公司治理水平与市场透明度。

2025年以来，牧原股份养殖成本逐月下降，至10月份降至11.3元/公斤左右，全公司超三分之一养殖单位成本低于12元/公斤，部分优秀场线成本低于11元/公斤。

成本下降得益于各项核心生产指标提升与管理系统高效运转。秦军将成本下降归因于技术标准严格执行与一线组织有效激励，强调成本分化源于管理落地程度。公司通过识别选拔优秀管理者，以健康管理为核心，优化生产管理体系。

秦军观察到，自去年下半年以来，生猪价格波动幅度收窄，行业产能趋于稳定，格局逐步固化。这既有利润率回归常态后产能波动缩小的市场因素，也有政策调控引导的作用。他认为传统“猪周期”经验难以适用于当前市场，行业进入波动趋缓、竞争聚焦成本与效率的“新范式阶段”。牧原在国内业务将保持总体稳定、略有增长，不盲目扩张产能。

在饲料成本控制上，牧原持续创新。通过推广低豆日粮技术，以及合成生物项目（一期年产3万吨氨基酸）投产，构建饲料价格“稳定器”。合成氨基酸可替代部分大豆，对冲大宗原料价格波动。

在屠宰与肉食业务方面，牧原明确深耕ToB领域，暂无发展ToC品牌计划。秦军称，当前ToB市场潜力大，符合公司现阶段能力定位。公司通过精细化分割提升猪的附加值，将屠宰业务转变为高附加值产品供应平台。未来将提升产能利用率，稳步推进已规划但未建设的屠宰产能落地，建设节奏更趋稳健，预计每年新增1 - 2个工厂。

牧原财务结构优化，现金流状况改善。2025年三季度末，公司资产负债率为55.50%，负债总额较年初下降约90亿元，考虑10月份完成的50亿元权益分派，已超额完成今年100亿元降负债目标。未来回到合理负债水平、拥有充沛现金流后，公司将更好回报股东。

秦军表示，公司通过持续研发投入与降本增效，实现可持续发展，通过自身业务发展及对行业技术、产业链的贡献，推动行业高质量发展。牧原股份在稳固基本盘的同时打开新成长曲线，赴港上市将为其注入国际化视野与资源。

（AI撰文，仅供参考）